【导语】2月恰逢春节假期，年前国内二甲苯生产企业存销售压力，且运输受限，江苏主港库存逐步累积至近一年高位，限制市场交投活跃度。年后国际油价及相关纯苯价格震荡上涨，叠加下游PX需求有所提升，助推国内二甲苯市场偏强震荡。3月份行业逐步进入检修期，供应呈现缩量，化工类需求平稳，调油需求存增量预期，因此预计3月国内二甲苯市场以偏强上涨走势为主。
2月恰逢春节假期，市场供应充裕，港口库存累积
春节假期前后，国内二甲苯供需基本面变化较大，但基于消息面变化及对未来市场预期判断的影响，价格波动有限。春节前，多数生产企业销售存压力，生产企业以销售为目的，而不同区域间因企业外销及合约量不对等使得区域间价差拉大，以山东炼厂为主的生产企业排库压力大，市场价格略低，较江苏等地套利窗口打开。然节前调油需求不及预期，叠加运输受限，江苏地区货源消化能力下降，江苏主港库存呈现不断累积，逐步逼近近两年来高位，进一步限制市场需求。
2月份二甲苯下游行业需求增速不对等，使得行业价格波动呈现差异化
春节前后市场消息面变化有限，二甲苯上下游产业链及相关品目基本呈现差异化走势。从价格波动情况来看，化工类价格呈现上涨趋势，尤其相关纯苯在供应紧张且部分船货延期到港等因素推动价格持续上涨，带动甲苯歧化生产利润提升，顺势推动甲苯价格上涨，然而汽油等调油类产品偏弱，下游PX涨幅远低于纯苯，限制二甲苯价格上涨，也因此，甲苯、二甲苯价格波动差异化明显，价差缩小，顺势给予二甲苯价格一定支撑。
不同行业间供需差异变化使得区域间价格波动差异增大
二甲苯下游行业主要围绕PX和调油需求，分散区域也较明显，山东地区主要以调油需求为主，江苏及华南区域则主要以PX需求为主。2月份，调油需求不及预期，而山东等地炼厂排库压力大；下游PX合约稳中有升，而江苏地区货源集中，控盘能力强。下游不同行业需求及区域间供需差异也使得区域间价差扩大，2月份山东-江苏地区价差最高达435元/吨，区域间货源流通性增强。
3月份预测：供需基本面向好，市场有望呈现上涨趋势
供应方面：3月份国内二甲苯生产企业自用量增多，外销量略有减少，且受国际油价偏强震荡带动，生产企业库存多处于较低水平，企业销售压力较小。另外，3月份开始，陆续有生产企业停工检修，自4月份开始检修企业增多，进入年内检修季，因而预期国内二甲苯市场供应呈现下降趋势。
需求方面：进入3月份，下游PX价格呈现高位回落，但企业开工负荷率维持较高水平，企业外采MX的量维持在高位；国内汽油需求进入淡季，但听闻成品油出口订单尚可，叠加国际油价呈现偏强震荡走势给予支撑，预期调油需求稳中有升的概率大；溶剂类需求方面，企业复工缓慢，多预期至3月中下旬开始恢复。因而预计3月份国内二甲苯市场需求有望呈现缓慢增长趋势。
综合而言，国内二甲苯市场在2月份经过长周期调整后，区域间价差缩小，套利窗口关闭。而供需基本面整体呈现向好预期，供应减少的同时，需求缓慢提升，叠加宏观消息面整体偏强给予支撑，预计3月份国内二甲苯市场整体呈现震荡上行趋势。