[导语] 春节后，原料棕榈油和棕榈仁油市场走高，硬脂酸和月桂酸市场在成本端主驱动下迎来价格面“开门红”，但交投恢复缓慢。后期，硬脂酸和月桂酸市场主要关注下游补库节点及原料走势拐点的变化。
春节后，原料棕榈油和棕榈仁油价格偏强运行，硬脂酸生产理论亏损加剧，月桂酸内外盘倒挂，国内脂肪酸商家纷纷调涨，龙年开年价格迎来“开门红”。但节后市场采买节奏缓慢，交投热度仍待升温。截至2月28日收盘，华东国产一级硬脂酸市场主流商谈在8200-8500元/吨，较春节前收盘上涨200元/吨，涨幅2.45%；华东进口月桂酸市场主流商谈在8600-8800元/吨，较春节前收盘走高300元/吨，涨幅3.57%。
产地降库 原料连涨
自2023年11-12月起，马来棕榈油和仁油持续降库驱动市场走势向上。2024年1月底马来棕榈油库存降至202万吨，棕榈仁油库存降至39.96万吨，均已低于去年同期水平。而工棕和棕榈仁油CFR中国市场价格也涨至近月新高。截至2月28日，CFR中国工棕价格参考935美元/吨，较春节前收盘上涨50美元/吨或5.65%；CFR中国棕榈仁油价格商谈在1035美元/吨，较春节前收盘上涨50美元/吨或5.08%。此轮原料走高也成为脂肪酸市场上行的主要驱动。
节后交投恢复缓慢 市场涨势受限
虽然硬脂酸与月桂酸市场在成本压力下走高，但节后需求恢复缓慢限制市场涨幅。硬脂酸方面，原料棕榈油市场自12月起走高，出货驱动下国内硬脂酸市场跟涨乏力，春节期间行业开工整体下降，但仍有工厂存在出货压力，市场低端商谈上行迟缓；进口方面，外盘报价涨至1050-1100美元/吨，内外盘倒挂加重，国内硬脂酸商家理论生产利润与进口利润均受到挤压。月桂酸方面，节后外盘报价冲至1100美元/吨，国内商家报盘跟随调涨，但下游节前不同程度备货，市场追涨成交也不多。
后期：原料高位 关注需求跟进
后期来看，市场对棕榈油2月维持减产降库预期较强，市场底部存在支撑，但产地出口一般及豆油市场存在拖累，所以市场上行空间也较为有限。原料高位难跌，硬脂酸和月桂酸市场理论亏损背景下商家让利空间也较为有限。关注下游补货时机及原料走势拐点变化。综上，预计3月上旬硬脂酸和月桂酸市场维持高位运行。