【导语】2023年中国脂肪醇市场价格整体呈现先稳后跌再涨再跌的倒“N”形走势。在经历2022年的急涨急跌之后，2023年脂肪醇市场价格处于回落调整的阶段。从季节性波动特点来看，2023年脂肪醇价格波动基本上符合季节性波动规律，只在个别月份表现出超季节性变化。展望2024年，脂肪醇市场供应增速略大于需求增速，价格或仍有下行空间。
供需及成本面博弈，2023年脂肪醇市场价格区间波动
回顾2023年，中国脂肪醇市场价格整体呈现先稳后跌再涨再跌的倒“N”形走势。以华东市场C12-14醇市场价格为例，在经历2022年的急涨急跌之后，2023年脂肪醇市场价格处于回落调整的阶段。具体表现及驱动因素可以分阶段来看：第一阶段，2023年1月至6月底，中碳醇市场价格整体呈现先稳后跌的趋势，主要原因在于原料棕榈仁油价格下行以及市场供需格局较为宽松。首先，马来西亚棕榈仁油库存持续累积，棕榈油市场也缺乏利多刺激，下游需求表现较为疲弱，因此原料价格处于下跌的阶段。成本下跌，国内脂肪醇价格承压回落。其次，2023年上半年供需面也难见利多。一季度市场主体对需求有偏强预期，备货积极性有所提高。进入二季度后，需求表现却不及预期，下游厂商开始消耗前期备货库存，按需谨慎跟进。第二阶段，2023年6月底至8月初，中碳醇价格上涨，主要原因在于国内供应收紧。7月国内工厂进入计划内或计划外检修阶段，市场供应量减少，价格持续上行。第三阶段，2023年8月中旬至12月，脂肪醇价格逐步回落。8月中旬开始，企业生产逐步稳定，进口货源也陆续到港，供应格局逐步宽松，对价格有利空影响。另一方面，原料棕榈仁油也受产地超预期累库影响偏弱运行，成本面对脂肪醇价格支撑力度减弱，脂肪醇市场价格回落整理。
从季节性波动特点来看，2023年脂肪醇价格波动基本上符合季节性波动规律，只在个别月份表现出超季节性变化。其中在2023年2月份，脂肪醇价格在原料价格偏弱以及供需格局较为宽松的利空驱动下，出现偏弱走势。7月份价格在近11年中表现为下跌的年数为8年，上涨年数为3年，存在较大下跌概率。但在2023年7月份由于国内工厂计划内或计划外的装置检修，供应收紧，脂肪醇价格出现较为明显的超季节性上涨。在9月份随着装置陆续恢复及前期库存积累后需求的相对疲弱，价格出现超季节性下跌。
供需格局宽松，2024年价格或仍有窄幅下行空间
展望2024年，脂肪醇国内外工厂以及下游表活工厂均有产能增加，若均如期投产且无旧装置淘汰，预计2024年脂肪醇国内产能将达到71.5万吨，环比增幅16.26%。随着新增产能的陆续投产及上下游工厂开工逐渐稳定，卓创资讯预计2024年脂肪醇产量或同比增幅6.06%。由于供应增速略大于需求增速，卓创资讯预计2024年华东市场C12-14醇年均价或在11521元/吨附近，环比下滑0.20%。全年价格走势或基本符合季节性波动规律，振幅或有所收敛。
另外，脂肪醇和原料棕榈仁油的价格波动存在高相关性。2024年仍需关注棕榈油及仁油价格变化情况对脂肪醇市场价格的影响。厄尔尼诺的滞后影响逐步显现，棕榈油产量或仍不及预期，叠加下游需求或仍保持增长，因此2024年棕榈油市场价格或仍有偏强运行可能，进而从成本面对脂肪醇市场价格形成支撑。
