【导语】春节假期期间，除部分检修装置仍在停车之外，国内主流甲醇装置维持正常生产，节后西北、华北个别主力装置短时检修/降负，导致行业平均开工负荷下降；部分下游节后适量补货，但整体需求恢复缓慢，因而节后国内甲醇挺价动力不足，价格跌多涨少。
调研一：春节后甲醇市场涨跌互现，区域走势分化
春节假期期间国内甲醇市场交投基本停滞，而生产维持稳定。假期结束后，西北、华北及华中主流工厂主动排库，节后高运费现象也逐渐缓解，因此主要产销区甲醇价格双双下跌，港口方面，主要库区累库不及预期，贸易商低价惜售，跌势较缓，河南市场节前一周受降雪天气影响宽幅下跌，节后刚需补货支撑下，修复部分前期跌幅，详情见下表：
调研二：节后企业不同程度累库，内地供应显著增长
从生产角度分析：受西北、华北部分装置检修影响，导致国内甲醇平均开工负荷下降，截至2月22日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.98%，较节前（2月8日）下跌0.75个百分点。国内甲醇产量为165.08万吨，较节前（2月8日）减少1.2万吨。
从企业库存角度分析：春节期间物流基本停滞，但主流工厂生产平稳，据调研西北、华北、华中地区多数工厂假期库存有不同程度累积，截至2月18日，国内样本企业库存为62.99万吨，较节前增加18.47万吨，涨幅为44.5%。
综上所述，累库是导致总供应增加、价格下跌的主因。
调研三：港口库存持续累积，挺价信心减弱
一方面假期内交投基本停滞，另一方面，国外检修装置重启，部分船货陆续到港卸货，导致节后沿海主港库存稳中上涨。截至（2月18日），沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在83.5万吨，环比节前（2月8日）增加0.4万吨，涨幅为0.48%，同比上涨9.29%。本周仍维持较为紧密卸货节奏，沿海地区甲醇库存达到86.95万吨，环比2月18日继续增加3.45万吨。同时受到下游工厂以及中间商稳固提货影响，本周太仓以及其它库区总体提货量环比春节期间提升，太仓及福建可流畅量下降，可售货源提升缓慢。
调研四：部分传统下游元宵节前负荷提升有限，需求恢复缓慢
主力消费下游：受浙江MTO装置提负提升带动，国内CTO/MTO装置开工整体上行，截至2月22日，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.60%，较节前（2月8日）上涨0.93个百分点，对沿海周边市场存在利多支撑。
传统消费下游：甲醇主要传统消费下游开工恢复缓慢，其中甲醛作为主要的传统消费下游，受终端胶黏剂（板材）市场春节假期停工影响，假期行业平均开工降至低位，目前多数胶黏剂（板材）工厂暂未复工，按照行业习惯，主流胶黏剂（板材）工厂多于元宵节后逐步复工，因此甲醛开工提升缓慢；同理，二甲醚、醋酸MTBE等行业也存在上述现象，需等待终端市场复工及物流恢复正常后负荷才会有明显提升，这也基本符合历史变化规律。
调研五：明确春检计划较少，主流工厂观望，春检对后期价格支撑力度或有限
据卓创资讯调研统计，2024年甲醇春检力度或不及预期，目前明确表示有检修计划的工厂较少，涉及4家工厂，产能共计110万吨，集中于山东和河南区域，检修时间在3-4月份。西北作为主要产区，多数春检计划暂未明确，据市场了解及不完全统计显示，西北在3-4月份检修产能约为240万吨，但由于工厂方面尚未明确，因此具体落地执行情况仍待观察。
后市展望：需求逐步回暖，但运费有下降空间，短期价格或窄幅整理
近期部分烯烃企业加大外采量，主产区部分企业库存得以消化，叠加部分贸易商仍存补空需求，故市场需求量的改善或支撑市场心态；北方降雪天气过后，运费价格存下行可能，综合考虑，卓创资讯预估短期国内甲醇价格或以窄幅震荡为主。虽然近端沿海甲醇可售货源始终难有明显提升，但随着前期持续刚需补货，沿海多数下游工厂供应充足，近期拿货积极性下降，因此预估沿海甲醇进一步上涨高度受限。