[导语]春节假期来临，本周市场人士已经陆续离场，但也依然心系市场，因装置的变化对市场价格有着直接的影响，市场仍关注企业装置运行情况。春节前苯乙烯及下游利润被明显压缩，开工已然下降，利空苯乙烯价格同时支撑自身产品价格，春节期间苯乙烯及下游开工仍存下降预期，春节后（至2月底）除苯乙烯外三S开工预计有望恢复且高于节前开工水平。
1月苯乙烯及下游利润亏损扩大，且订单需求较弱，企业生产积极性减弱，开工已经出现下降，尤其PS行业与苯乙烯行业表现明显，EPS与ABS行业开工变化有限。进入2月份，苯乙烯利润亏损进一步扩大，下游利润小幅改善，苯乙烯开工继续下降，下游虽利润亏损程度未继续放大，但需求基本结束，EPS与UPR行业在春节当周工厂基本全部停工放假，PS与ABS行业开工也因需求的减弱继续下降。
苯乙烯目前开工处于相对低位，春节期间或继续下降
回顾2023年，苯乙烯周度开工有三次处于较低水平，分别表现在3月、6月和12月。3月为当时浙石化、利华益、旭阳、宝来、镇海利安德等装置按计划集中检修，开工明显下滑降至低位；6月计划检修装置也较多，如烟台万华、上海赛科、吉林石化、青岛炼化、延长石化、巴陵石化等；12月主要是计划外的检修带来的损失量较多，如浙石化、连云港石化、安徽嘉玺等。进入2024年1月，开工虽阶段性随着装置检修结束回升，但受利润偏低影响，企业停工（新阳）及降负（新浦、峻辰、壳牌）增多，开工预计维持低位。2月尚有利华益装置存检修计划，连云港石化、安徽嘉玺春节后重启概率下降，后市开工存继续下降预期。另市场关注春节前其他非一体化企业动态，企业内部虽有讨论是否降负，但考虑春节前后安全生产问题，暂维持稳定生产。
三大下游开工即将降至近两年低位
ABS: 往年来看春节期间ABS装置负荷变动并不大，且行业开工较高。但今年以来成本压力上升、新产能开工负荷偏低叠加部分装置检修，1月份行业开工负荷已经呈现下降趋势。1月末周度行业开工负荷至68.04%。由于季节性需求降温以及高成本难以转嫁，部分ABS厂家在12月至1月就已经提前降负荷，而出于装置生产特定以及市场份额等考虑，春节期间厂家开工预计将小幅下降至67.08%，变化幅度不及PS和EPS。而春节假期后，由于部分预售订单需要交付，行业负荷或稳步小幅提升，并且开工有望高于节前水平。整体来看随着竞争压力升级，行业高开工短期难现。
PS: 行业亏损加剧叠加临近春节假期，行业开工负荷自1月初呈现逐步下降的趋势。1月末周度平均开工负荷下降至58.32%。临近春节假期，下游采购基本结束，部分PS生产企业提前降负或停工，节前一周行业开工预计下降至49%。春节期间停工相对集中，行业开工负荷预计下降至41%。节后初期，下游生产企业的复工节奏相对缓慢，部分PS生产企业的停工计划或持续至2月末，因此节后行业复工节奏预计较节前基本一致。据卓创资讯调研数据显示，节后第一周行业开工负荷预计提升至50%，月底前负荷或回升至59%左右水平。
EPS：据卓创资讯调研，春节假期期间，多数EPS装置计划降负甚至短停数日，行业周度开工负荷不断下降，甚至逼近0%。受此影响，EPS行业整体供应量明显下降，但由于缺乏成交量配合，难以对价格形成明显影响作用。在此期间，EPS行业整体供需两淡，交投活跃度不断降低，多数业者离场退市，无心操盘。预计春节假期后，多数EPS装置陆续复工复产，行业整体开工水平呈现提升趋势，直至2月末行业周度开工负荷不乏再度回升至50%甚至以上的水平。
春节后苯乙烯及下游开工均有回升预期
春节后苯乙烯及下游开工虽均有回升预期，但春节前及春节期间，下游开工下降幅度较大，带来的产量损失较多。虽苯乙烯减量较预期多（2月产量预计在121.53万吨，较1月减16万吨），但相比下游来看，仍不及下游供应减量幅度(2月下游消费量预计在97.04万吨，较1月减36万吨)，苯乙烯2月供需差预计扩大，供需结构转弱，或施压苯乙烯价格，3月供需均有回归预期，供需结构或转强。原料纯苯后市来看供需结构偏强，进口端暂无明显增量，消费端虽春节需求减弱，但随着需求的恢复，纯苯供需偏紧格局将逐步增强，继续支撑苯乙烯价格。节后要关注纯苯强势下限制的下游供应回归，从而会反噬纯苯价格。
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