【导语】春节后回归，脂肪醇市场受成本面与供应格局收紧的提振，迎来开门红行情。展望后市，短期原料棕榈仁油价格高悬，成本面暂存支撑，随着原料增产季的到来，棕榈仁油价格存回落预期，预计短期脂肪醇价格支撑仍存，4月或存回落可能。
成本面与供应端提振，春节后脂肪醇迎来“开门红”
自春节后回归，脂肪醇市场迎来开门红行情，主要原因在于成本面与供应格局收紧的提振。此次行情在价格上有再指前高之势，截至3月6日，华东市场C12-14醇主流意向成交价格参考21300-21500元/吨，较2月5日价格上涨1150元/吨，涨幅5.68%，较2024年最高价仅差700元/吨。
成本维持偏高位，提振脂肪醇价格上行
脂肪醇原料成本及库存成本相对较高，提振脂肪醇价格。一方面，春节期间美国对外加征关税题材发酵，相关植物油带动棕榈油盘面上涨，春节后棕榈油市场补涨，棕榈仁油受此提振，价格也在不断上行。再加上产地受强降雨等恶劣天气影响，1月棕榈仁油产量明显降低，库存也处于偏低水平，基本面支撑棕榈仁油价格稳中偏强运行。截至3月6日，亚洲市场棕榈仁油CFR 中国报盘在1900美元/吨，较2月5日上涨100美元/吨，涨幅5.56%。棕榈仁油价格偏强运行，脂肪醇厂家成本面承压，报盘上移。
另一方面，国内脂肪醇市场价格在春节前宽幅回落，但外盘脂肪醇价格在棕榈仁油的支撑下，并未宽幅跟跌。由此所造成的2月脂肪醇现货库存成本处于相对偏高的水平。在此成本面的支撑下，伴随着原料棕榈仁油的上涨，脂肪醇进口主体出货心态转变，报盘不断探涨。
市场现货供应偏紧，脂肪醇厂商挺价惜售
春节前脂肪醇价格宽幅回落，使得部分脂肪醇进口主体心态转向偏空，脂肪醇进口量减少，以此来抵御后市风险。春节归来后，经过春节前降库以及进口减量的脂肪醇市场，货源本不算充裕。此时，有部分下游厂商择低价入市补库，使得脂肪醇市场现货供应进一步收紧。而后伴随着原料棕榈仁油价格的上涨，脂肪醇厂商惜售挺价，报盘不断探涨。部分下游厂商刚需补库，脂肪醇市场成交及商谈价格重心上移。
成本面与供应端提振，短期脂肪醇市场支撑仍存
从近12年脂肪醇价格季节性波动特点来看，2月脂肪醇价格存较大上涨概率。而2025年由于春节前脂肪醇价格宽幅下跌，拉低了2月价格基础，因此虽2月价格走势上扬，但均价下跌，与季节性变化规律背离。从现阶段基本面情况来看，短期脂肪醇支撑仍存，卓创资讯预计2025年3月脂肪醇均价或遵循季节性规律上涨，4月或存回落可能。
首先，从供需端来看，3月国内有脂肪醇装置停车，脂肪醇产量降低。此外，3月陆续有进口脂肪醇货源到港，但在后市偏空预期下的进口量或仍较为有限，整体来看，3月脂肪醇供应或仍不宽裕。但结合需求来看，3月部分下游厂商仍存少量刚需，或随行情刚需跟进。二季度脂肪醇下游需求偏淡，再加上偏空预期影响下，脂肪醇下游备货或更加谨慎，以满足刚需为主，因此预计脂肪醇需求维持偏弱，对脂肪醇价格提振不足。其次，原料即将转入增产季所带来的预期变化，或成为3-4月行情转折的关键点。现有前瞻数据来看，2月受产地强降雨天气及斋月前备货的影响，马来西亚棕榈油产量降低，库存或降至近两年偏低水平，短期基本面能给予棕榈油及棕榈仁油价格支撑，脂肪醇价格亦能在原料价格高悬及供应偏紧支撑下偏强运行。而随着增产季的到来，棕榈油及棕榈仁油后市供应存增加预期，由此所带来的偏空影响或使得棕榈油及棕榈仁油价格转入偏弱震荡阶段，届时脂肪醇市场价格或随之回落。