导语：丙烯酸丁酯自12月中旬连续上涨，且涨至年内相对高位，涨幅已接近800元/吨。下游传导已显乏力，抵触情绪渐显。临近年关，市场人士对后市看法不一。
丙烯酸丁酯涨幅明显，华南市场领涨华东及华北市场
12月9日，华东市场丙烯酸丁酯自8725元/吨开始上涨，涨至目前9570元/吨，上涨845元/吨，期间华南及华东市场的价差，一度扩大到300-500元/吨，为区域调货提供了套利窗口。本轮价格趋势重心上涨主要原因是主力生产区均低库存状态，叠加华南主力工厂意外不可抗力，市场采购情绪集中，加剧了生产企业端的继续快速去库存，在此支撑作用下，连续上涨价格。从支撑价格上涨的驱动因素方面来看，主要是行业内主流头部企业库存有限，引领市场价格连续上涨，紧平衡状态下，市场价格得以跟涨。月初，华南主流企业不可抗力，对华南市场的影响最为明显，华南区域供应紧张氛围加剧，中间商及持货商惜售态度加剧了市场高位发酵，华东华南区域价差一度扩大到400-500元/吨，套利窗口打开，华东货源流向华南地区增多，至此开启华南市场领涨华东、华北市场的趋势。
跨区域运输时间在3-10天，随着华东、华北货源陆续到达华南市场，月中旬，华南市场紧张的氛围得以缓解，区域套利空间消失，华南市场持货商出货情绪增加，贸易市场获利了结，出货情绪增加，价格较月初呈现下降趋势。
价格已涨至年内相对高位，对年后价格看法不一
从价位来看，丙烯酸丁酯已涨至年内高位，临近传统佳节，按照惯例下游节前多出现备货操作，以免节后发货排单集中，影响自身生产。年后一方面涉及到有新装置投入生产，一方面目前价位下游传导乏力，市场人士对后市的看法出现差异。看空及看涨情绪参半。
看涨的人士认为：市场价格的逻辑来自于买卖主流参与者，其中主流卖方生产企业对市场的支撑力度更强。即便蓬莱工厂存在新装置投产，但年后烟台厂可能有检修操作，现货及库存压力可控；华东市场主流企业，上海华谊12月份园区检修完毕，库存有限，且对25年的开工计划为整体下降，现货及库存压力可控；浙江卫星方面，一方面有出口订单需要交付，一方面库存极少，年后现货及库存压力可控；南京某厂预期在4月份有年度检修的可能，可主动累库存操作；华南市场方面，主力企业广西华谊节后存园区计划检修，因此销售压力有限，从各区域的主力供应商来看，库存及现货均可控，对价格存在支撑，市场易涨难降，偏强运行为大概率事件。
看空的人士认为：市场价格是存在上下波动的，目前价位已到年内高点，当上行受阻后，下降成为大概率事件。主要的下游利润空间压缩，甚至一度出现亏损，继续传导乏力，即便春节后有短期集中开车现象，持续运行消耗丁酯的意愿下降，主动下降成品库存以规避高成本库存风险。现货采买意向或合约提货意向下降的引导下，市场现货交投氛围有限，尤其持货中间商，大概率出现让利出货行为，触发市场下降氛围。
综上所述，年关将近，市场对年终的备货各有不同，总体来看，备有原料库存为大概率事件。年后继续高位上涨或下降均有可能，一方面考虑到新装置的投放量存在不确定性，一方面考虑到下游的消耗传导存在难度性。卓创资讯认为，市场进入僵持博弈期属大概率事件，不论是出现降势还是涨势，可波动的空间均受到另一方的限制，因此波动空间有限。