纯苯：下游综合开工维持中高位 节后苯市偏强运行

【导语】节后国内纯苯市场再度迎来开门红行情，尤其山东市场表现突出。节前至今下游行业综合开工整体维持中高水平，而纯苯及加氢苯开工负荷略有降低，局部供应偏紧对价格形成支撑，但终端需求恢复缓慢，下游苯乙烯、己内酰胺等行业成本向下传导乏力，亏损压力增大。

由于纯苯及主要几大下游隶属化工行业，装置运行相对较为平稳，因此受春节假期影响并不明显，而更下游端三S、PA6甚至终端化纤、塑料制品领域受假期因素影响停工减产装置相对较多。因此，春节后纯苯受自身供需关系支撑表现强势，而下游多数产品跟进乏力，亏损压力不断增大。

表1 纯苯相关及下游产品春节前后开工负荷对比

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纯苯及加氢苯开工负荷小幅降低

假期前后开工对比来看，上游端纯苯及加氢纯苯行业开工负荷呈现小幅下降趋势。纯苯行业来看，节前开始山东地区部分地炼工厂出现降负或停车现象，节后停工检修装置也在继续增多，造成纯苯行业整体开工负荷出现小幅下降趋势，预计上周五至本周四平均开工负荷低至81.98%，且短期呈现继续下降趋势；苯加氢行业来看，1月份行业亏损压力继续增大，节前停工装置增多，行业开工负荷降低，本周以后个别装置复工，行业开工负荷或将跟随微幅回升，预计本周平均开工小幅回升至58.93%。

下游综合开工维持中高水平

卓创资讯监测数据，春节期间下游综合开工负荷继续维持中高位，在80.85%左右，节日前后变化幅度并不明显，且预计本周整体负荷仍有小幅提升。其中下游己内酰胺、苯胺行业目前整体负荷超过9成，苯酚、苯乙烯领域开工负荷不足8成。目前多数下游产品处于亏损状态，且伴随节后纯苯价格的局部走高，部分企业亏损压力仍在继续增大，截至2月10日，其中苯乙烯行业非一体化装置即期亏损已达到588元/吨，苯酚行业亏损超过300元/吨。

上半年纯苯供应或仍延续偏紧

后期从开工角度来看，苯链上游端开工负荷或仍难有明显提升，3月份以后部分大型炼厂装置陆续有大检修计划，预计开工负荷存继续下降趋势；而下游行业开工趋势来看，目前高成本已抑制部分下游工厂开工积极性，在纯苯市场持续强势下，预计未来2-3周下游部分领域或不乏出现降负情况，综合开工负荷率也将略有降低。但供需端对比来看，原料供应偏紧或将是多数下游行业中长期持续面临的问题。

从未来行业上下游开工趋势角度来看，中短期纯苯供应偏紧格局或难得到有效缓解，受此支撑，预计市场价格也将继续维持相对偏强状态运行，下游多领域上半年成本压力或也将难有明显缓解态势。

表2 2025年上半年纯苯部分计划检修装置一览表

单位：万吨