1.特朗普增加产量和加征关税政策引发市场质疑
2.美国加征关税将提升油价从而抑制需求量
美国总统特朗普誓言要提高已经创纪录的美国原油产量，威胁要对加拿大和墨西哥进口商品征收高额关税，并呼吁补充战略石油储备，导致交易商对原油供应前景进行权衡，欧美石油期货周二继续收跌。周二(1月21日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年2月期货结算价每桶75.89美元，比前一交易日下跌1.99美元，跌幅2.56%，交易区间75.49-78.47美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年3月期货结算价每桶79.29美元，比前一交易日下跌0.86美元，跌幅1.07%，交易区间78.45-80.46美元。
刚刚就任美国总统的特朗普在白宫椭圆形办公室签署一系列行政命令，特朗普宣布将从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税。加拿大总理特鲁多21日表示，如果美国总统特朗普对加拿大加征关税，加方将予以强烈回应。分析人士认为，墨西哥和加拿大是美国最主要的贸易伙伴，加征关税可能引发两国与美国之间的贸易战，破坏2020年生效的“美国-墨西哥-加拿大协定”，并为美国消费者带来成本上升的压力。
美国从加拿大原油进口占美国进口原油总量的最大比重。在特朗普就任之前，美国从加拿大进口的原油增加到有记录以来最高。截止1月3日当周，美国原油进口量平均每天642.8万桶，其中从加拿大进口原油日均442万桶，占美国原油进口总量近70%，占美国炼油厂原油加工量的约四分之一。
美国第二大原油供应国是墨西哥，截止1月3日当周，美国从加拿大进口原油日均39.2万桶，占美国原油进口总量6%。
2024年，美国从加拿大进口原油占美国原油进口总量近60%，从墨西哥进口原油总量占比11.3%。也就是说，美国原油进口的近四分之三来自其邻国加拿大和墨西哥。尽管美国是世界上最大的能源生产国，但是其国内的炼油厂加工原油的种类不同，每天仍然需要进口400万桶原油，占世界原油总产量约4%，占美国原油总产量近30%。
特朗普对仅有的两个陆上邻国且是原油主要供应国增加关税，无疑会增加炼油成本，导致成品油价格上涨。特朗普试图提高其国内原油产量以减少对进口原油的依赖，这是很不靠谱的。在美国的石油公司多为跨国公司，是以盈利为目的企业，是否增加产量要看是否盈利。德国商业银行的Fritsch说，如果对石油征收关税，将影响约每日450万桶原油，或约70%的美国每日原油进口。他说:“短期内不可能从其他地方获得这么多石油，特别是因为加拿大和墨西哥的石油因其特殊特性(密度、含硫量)而为美国炼油厂急需，而且美国轻质页岩油无法替代。炼油厂可能会通过提高汽油和柴油价格，将从加拿大和墨西哥进口原油的成本转嫁给美国消费者。”
道琼斯新闻网站MarketWatch援引美国汽油价格跟踪网站GasBuddy的石油分析主管Patrick De Haan的话说，特朗普对加拿大、墨西哥和中国征收关税的计划可能会“进一步推高”美国汽油价格，这取决于形势如何发展。如果按照这个政策实施的话，美国中西部地区和大湖地区的汽油价格涨幅可能会超过每加仑25美分至75美分的“正常”季节性涨幅。De Haan还指出，特朗普的“钻吧，宝贝，钻吧”口号侧重于放松允许石油公司钻井的监管，但“经济状况决定了他们的潜在反应以及他们提高产量的速度。”他说，“许多石油公司似乎不太倾向于为特朗普提高石油产量的愿望而搬起石头砸自己的脚”。
市场研究机构CFRA公司的副研究主任Stewart Glickman说，对加拿大石油征收25%的关税“就像搬起石头砸自己的脚”。他说，如果发生这种情况，美国中西部15个州的居民可能要为普通汽油每加仑多付20-25美分。他认为，尽管美国希望其汽油完全来自国内，但其炼油厂需要重质/含硫和轻质/低硫原油的组合——加拿大是重质/酸性原油的较大来源之一，产量远远超过美国。他说，美国也从墨西哥进口石油，但加拿大“重要得多”。如果特朗普“对我们的两个邻国征收25%的关税，我预计加拿大石油将获得豁免。”
Glickman说，认为美国正处于某种能源紧急状态的想法“不符合现实”。他说，美国“无疑是世界上最大的原油生产国”。他说，一些石油公司实际上并不想生产那么多，部分原因是过量生产石油会损坏油井，导致未来产量下降。他还说，石油公司“对成本相对较低的油田再投资非常满意——每一美元的运营现金流约为45至50美分——然后将大部分超额部分以股息和回购的形式发给股东”。
特朗普呼吁补充战略石油储备。但是美国汽油价格跟踪网站GasBuddy的石油分析主管De Haan认为，按照特朗普的提议，将战略储备库存“加满”，将意味着回购大约3亿桶石油。他说，如果“不谨慎行事或迅速行事，很可能会推高油价”，因为这一数量的石油意义重大。
美国银行资产管理公司高级副总裁兼高级投资策略师Rob Haworth表示，补充石油战略储备将取决于购买的速度和价格。他说，拜登政府在16个月内总共购买了约5000万桶原油，按照这个速度再增加3亿桶将需要八年多的时间。“更快地补充石油战略储备库将需要美国产量显著增加，或者政府需要容忍更高的采购价格来实现这一目标。”
德国商业银行研究部表示,在美国对欧洲某国能源行业实施最新一轮限制措施后,油价上涨，这应该会让美国政府在实施更多限制措施时保持谨慎。德国商业银行大宗商品分析师Fritsch认为:“低能源价格对特朗普的经济政策议程非常重要。市场已经预计到，由于对欧洲某国和中东某国的限制,石油供应将会收紧。然而,如果制裁进一步限制，预计油价还会进一步上涨。