【导语】 四季度以来，硫酸各地供需格局逐步差异化运行，价格走势分化，但进入11月，受供需关系改善及成本支撑，均价整体呈现上行趋势。后期来看，硫酸成本面支撑依旧明显，但供需面或逐步呈现宽松态势，市场价格或在僵持观望中，逐步趋稳运行。
硫酸市场运行情况回顾
四季度以来，受各地供应及需求表现不一影响，硫酸价格走势震荡，呈现涨跌互现格局，进入11月后，受供需端及成本支撑，硫酸市场交投氛围转好，均价整体表现上行。究其原因，一是主力下游磷肥冬储需求逐步释放，主产区开工稳中提升，需求端有所提振；二是，月内部分区域硫酸新增检修，供应预期收紧；三是原料硫磺价格持续上行，成本端支撑明显。据卓创资讯数据统计，截至11月19日，国内98%硫酸市场日均价为440元/吨，环比上涨5.15%。
11月硫酸市场价格上行主要受供需面及成本面影响。具体如下：
需求面：冬储陆续启动，磷肥需求提升
硫酸下游应用领域主要为化肥及化工品市场，其中化肥领域主要为磷肥，约占硫酸消费总量的35%，因此对硫酸需求干扰明显。
从磷肥市场来看，11月8日，行业内较为关注的磷复肥会议顺利闭幕，会议前磷肥市场交投清淡，冬储启动缓慢；会议期间，受相关消息指引以及原材料成本支撑，磷酸一铵询价气氛一度提升，磷酸二铵市场保持稳定；会议结束后，冬储需求陆续启动，部分区域发货量陆续增加。据卓创资讯数据统计，11月，国内磷酸一铵企业平均开工率预估在52.7%，环比提升3.19个百分点；国内磷酸二铵企业平均开工率预估在62.70%，环比提升0.38个百分点。整体来看，磷肥市场开工稳中向好，对硫酸需求提升。
供应面：酸企开工回落，供应小幅收紧
从供应方面来看，11月国内硫酸各地供应表现不一。预计11月国内硫酸工厂总开工负荷为67.11%，环比下降0.87个百分点。其中硫磺酸开工负荷预估为58.05%；冶炼酸开工负荷预估为69.62%；矿石酸开工负荷预估为62.86%。11月华北、山东、西南部分硫酸装置新增检修，华东部分装置负荷下降，西南、华南、西北新增装置仍处调试阶段，负荷提升有限。整体来看，开工预估环比下降，供应端较上月有所收紧。
成本面：硫磺价格向好运行，成本支撑明显
11月硫磺价格受需求及外盘支撑，价格整体偏强运行。下游生产企业原料硫磺库存相对低位，且装置开工负荷降低有限，为保障正常生产，部分增加硫磺资源的采购量。同时，美金盘硫磺价格表现良好，且现货资源紧张，进口货源到港量有限，供应面也继续释放利多支撑。受此影响，11月硫磺价格持续向好，据卓创资讯数据统计，截至11月19日，国内液体硫磺日均价在1441.67元/吨，环比上涨13.44%。硫磺价格偏强整理，硫酸成本面支撑明显。
后期来看，硫酸市场成本端支撑依旧明显，但供应存增加趋势，需求端随着主力下游磷肥冬储备肥完成，对硫酸需求支撑也或逐步减弱，多空交织下，市场运行或较为僵持，价格或逐步趋稳运行。具体影响因素如下：
成本方面：原料硫磺或高位盘整。虽然近期部分市场价格上行趋势明显，下游心态转观望，局部有终端负荷调整，但目前来看卖方出货压力可控，外盘暂无新增利空，业者心态仍有支撑，预计后期硫磺价格或高位盘整运行为主。
供应方面：酸企供应预期增加。12月，国内新增检修企业数量仅有两家，主要集中在华南及华中市场，对整体供应端影响有限；但西南、西北及华南部分新增产能或陆续进入正常生产状态，新增部分合计年产能约380万吨，供应端预期将整体增加。
需求方面：磷肥需求支撑预期减弱。短期内，磷肥企业在稳价保供下开工或维持平稳，湖北、云贵等货源主发东北、西北市场，东北地区复合肥企业开工不高。但由于冬储备肥时间较长，贸易商及下游企业并不急于大批量采购量，按需采购为主，后期生产企业开工或有稳中下行趋势，对硫酸需求支撑减弱。