[导语] 原料棕榈油市场短时回调，叠加需求旺季不旺，九月开局，硬脂酸市场在利润亏损背景下价格出现阴跌，同时市场供需僵持，成交较为清淡。后期，原料棕榈油市场底部存在支撑，但硬脂酸需求清淡局面或将维持，供应压力不断累积，市场或继续僵持等待。
原料棕榈油市场8月利多释放，9月首周偏弱整理
8月下旬，印尼B40/50生柴掺混消息对棕榈油市场的提振告一段落，9月棕榈油市场在产地产量增长、出口下降的累库背景下弱势整理。9月3日，中国拟对加拿大菜籽加征关税的消息驱动菜籽油市场走高，油脂市场得到提振，棕榈油市场短时跟涨，但很快回落。9月4日，原油市场宽幅下跌，宏观面市场对需求担忧情绪较强，商品市场出现普跌，棕榈油市场跟随弱势运行。
硬脂酸利润受挤压，但市场挺价乏力
自8月下旬起，硬脂酸生产理论利润空间转负。按照44度工棕CFR中国价格为原料成本进行核算，9月首周，国产一级硬脂酸行业理论平均亏损239元/吨。即便如此，硬脂酸商家挺价也较为乏力，原因主要在于下游在7-8月基于原料看涨的预期和需求改善的预期进行了不同程度的备货，下游预支性需求提前释放，所以近期硬脂酸市场出现相对的买盘“空窗期”。8月下旬，原料棕榈油市场走高对硬脂酸下游需求刺激就较为一般，更毋论9月原料棕榈油市场阶段回调更是导致硬脂酸市场气氛平平。
后期：原料底部空间有限，硬脂酸市场或维持谨慎观望
后期来看，中秋节前硬脂酸市场或仍缺乏有力提振。原料端，棕榈油市场涨跌受限，在10日马来西亚MPOB报告发布前，市场针对马来棕榈油8月累库的预期进行阶段回落调整，但考虑到产地增产前景一般，库存压力可控，市场下方空间有限。另外印尼2025年1月开始实施B40的计划也提供中长期底部支撑，豆系市场开始关注南美大豆产区播种天气，中加菜籽问题悬而未决，中长期市场存在潜在利多。基本面，硬脂酸下游或继续消耗前期备货，原料棕榈油市场短时窄幅涨跌对硬脂酸下游备货驱动或依旧不足，而硬脂酸商家出货压力不断累积，行情面或整体偏弱运行。
