[导语] 7月一般为脂肪酸市场的淡季，但今年硬脂酸与月桂酸市场走势与往年季节性表现存在偏离，呈现出淡季价格不弱的特点。8月，市场即将迎来传统旺季，往年8月市场上涨概率也明显偏高，而结合近期市场驱动因素，预计今年8月脂肪酸市场或保持强势运行。
往年硬脂酸与月桂酸市场季节性表现
从近十年市场价格的季节性表现来看，硬脂酸和月桂酸市场全年价格一般表现为“强-弱-强-弱”的走势，成本驱动逻辑下，这与原料棕榈油和棕榈仁油“产地减产-产地增产-消费旺季-消费降温”的供需节奏息息相关。在4-7月产地原料开始增产但下游油脂化工品消费偏淡的阶段，脂肪酸市场下跌和出现全年价格低谷的概率较大。
成本与供应共振，今年脂肪酸市场淡季不弱
今年脂肪酸市场走势与往年季节性表现存在一定偏离，主要差异点在于：1-3月市场超预期宽幅上涨，4-6月市场回调幅度不及预期，7月市场涨势提前启动。而对于今年市场与预期背离的发生逻辑，第一阶段主要是因为棕榈油产地减产与增产转换窗口期迎来斋月，导致产地基本面偏紧，且POC会议释放年内中长期棕榈油供应整体偏紧的预期，棕榈油及仁油涨势偏强提振下游脂肪酸市场；第二阶段，原料棕榈油增产导致前期溢价部分回吐，但受印巴、欧洲等地区需求支撑、红海危机影响全球运力等因素影响，产地压榨、精炼和累库的节奏较慢，原料棕榈油和仁油及下游脂肪酸价格也得以坚挺。
第三阶段，7月初，印尼关税消息提振市场涨势再起，马棕出口向好导致市场涨势夯实。而成本高居不下所导致的原料供应不足对脂肪酸市场的影响也进一步凸显，硬脂酸和月桂酸商家基于供应紧张的挺价意向更强。截至7月31日，华东国产一级硬脂酸市场商谈在8900-9100元/吨，较7月初上涨200元/吨，涨幅2.27%。华东进口月桂酸市场商谈在13000-13300元/吨，较7月初上涨2000元/吨，涨幅17.94%。
8月：原料高位难跌，脂肪酸市场或保持强势
后期来看，原料端，虽然面临豆油和菜油的外部拖累，以及棕榈油自身产量的增长，但印度、欧洲等地区对棕榈油的备货需求均有一定的可持续性，产地棕榈油和棕榈仁油的库存压力或仍有限，据此棕榈油和棕榈仁油价格短线内高位难跌。而基本面，原料高居不下所导致的脂肪酸市场原料补给偏紧、脂肪酸现货供应不充裕这一传导逻辑也较难打破。其中硬脂酸市场在延续供需紧平衡局面下或相对平稳，月桂酸市场还需关注8月的低成本进口货到港情况会否对当前价格产生冲击。
