【导语】2024年7月份裂解C9均价有所下滑。7月份原油价格震荡下行，供增需减，加之两大主力下游价格下滑，多重利空因素叠加下，裂解C9主流出厂均价有所下滑。对于8月份，成本偏强震荡，加之供减需增预期下，预计裂解C9主流出厂价格整体或将稳后上涨为主。
七月份裂解C9均价下滑
2024年7月份国内裂解C9均价下滑，7月份均价4989元/吨，环比下滑2.21%，同比下滑6.69%，今年受下游行业政策消息影响，裂解C9价格较去年同期有所下降。原油价格震荡下行，成本面导向偏空。虽月内辽宁华锦及山东东明装置检修，但独山子石化装置重启，加之部分装置负荷有所提升，本月开工负荷较上月有所上升，主力下游芳烃月内厂家装置平稳运行，不过自上月中旬部分厂家装置停工检修持续，因此本月来看全国C9加氢装置开工负荷下滑，下游树脂由于高温天气等原因多家装置停工，开工负荷亦有所下降，供需面导向偏空。下游芳烃及树脂均价均跌，行情面导向偏空。整体来看，三重利空因素叠加作用下，7月份裂解C9均价有所下滑。
驱动因素1:原油震荡下行，成本面支撑力度下降
本月原油价格整体呈现震荡下行走势，仅均价较上月涨3.14%，美原油主流运行区间77-83美元/桶。本月油市消息面偏空：一方面，热带风暴贝丽尔并未对墨西哥湾石油产出造成较大影响，担忧情绪缓和令上旬油价震荡回落；另一方面，美国通胀放缓大幅度提升美联储9月降息概率，美元走弱虽支撑油市，但高利率环境引发的经济及能源需求担忧持续施压，美国选情引发的避险情绪也利空油市。利好驱动主要集中在美国夏季石油需求提升及库存去化方面，中东地缘局势反复则进一步加大了油市的波动性。宏观施压而利好支撑不足，导致原油价格震荡偏下行走势。
驱动因素2：开工负荷有所上升，总供应量环比增加5.74%
本月国内裂解C9总产量上升至21.93万吨，较6月份增加1.13万吨，环比增加5.74%，本月开工负荷为81.09%，较6月份上升1.86个百分点，7月份国内裂解C9开工负荷上升。国内几无裂解C9进口的情况，市场供应几乎均来源于国内装置，虽月内辽宁华锦及山东东明装置检修，但独山子石化装置重启，加之部分装置负荷有所提升，本月开工负荷较上月有所上升，利空裂解C9市场。
驱动因素3：下游开工负荷下降，利空裂解C9市场
2024年7月份国内裂解C9总需求量为20.43万吨（由于C9芳烃今年有新投产能，本月根据新投产能对C9芳烃消费量折算公式进行了更新，因此7月份国内裂解C9总需求量较6月份有所增加）。国内几无裂解C9出口的情况，市场需求几乎均在于国内，其中国内下游C9芳烃开工负荷下降1.32%，C9石油树脂开工负荷下降4.72%，下游综合开工负荷下降至41.42%，较6月份下降2.51个百分点，下游综合采购积极性较低，多刚需采买为主，需求不足，利空裂解C9市场。
未来展望：成本偏强震荡，加之供减需增预期下，预计裂解C9主流出厂价格整体或将稳后上涨为主
成本面来看，下月来看，原油价格有望呈现震荡偏强走势，但上涨空间相对有限。产业方面继续为油市提供利好：一是美国处于夏季消费旺季，石油需求提升及库存去化继续兑现，对油市形成持续性支撑；二是欧佩克+三季度维持减产，供应紧平衡策略支撑油价中高位运行。宏观方面美联储9月降息概率较大，美元疲弱同样对油市形成一定支撑，但与此同时，高利率环境引发的需求及流动性担忧将继续施压，美国选情引发的避险情绪同样利空油市。因此，产业支撑但宏观压力持续，油价上行趋势将受限制，成本整体支撑力度上升。
预期面来看，8月上旬高温天气对汽油消耗继续形成利好，下旬随着气温的下降以及降雨天气的减少，加之开学季的到来，将利好汽油需求，进而利好主力下游芳烃需求，预计其均价或上移，预期面导向偏强。
供需面来看，8月份虽辽宁华锦及山东东明装置预计重启，但吉林石化、江苏盛虹等预计有检修计划，市场整体开工负荷或略有下降；需求方面，预计国内下游碳九芳烃开工负荷有所下降，但盘锦凯恒、天津金业、抚顺裕龙等停车装置预计重启，预计下月C9石油树脂开工负荷有所上升，加之9、10月份作为两大主力下游需求旺季， 8月中下旬需求预计逐渐步入复苏阶段，需求或将有所增加，供需面综合导向偏多。
整体来看，在成本支撑力度提升、下游行情偏强及供减需增预期下，预计8月份裂解C9主流出厂价格整体或将稳后上涨为主，预计主流厂家出厂价格在5000-5350元/吨。
