【导语】2024年一季度脂肪醇价格受成本面强势上涨带动及供应面支撑的影响，在窄幅短暂回落之后呈现偏强走势。展望二季度，脂肪醇成本面支撑减弱，下游需求增量有限，或有回落可能。同时，在现阶段原料价格水平偏高及供应面利多影响之下，下调过程或较缓慢。
2024年一季度脂肪醇价格在窄幅短暂回落之后呈现偏强走势。以典型的华东市场C12-14醇价格为例，据卓创资讯统计，一季度华东市场C12-14醇季度均价为11780元/吨，较2023年四季度上涨3.41%，较2023年一季度下跌3.17%。其中一季度价格高点出现在3月末13150元/吨，低点在1月中旬10900元/吨，高低价差2250元/吨。季度内除1月中上旬脂肪醇价格受基本面利空因素影响，出现短暂下调外，多数时间里因产地棕榈油及仁油进入减产周期，供应收紧，原料价格上涨，脂肪醇价格顺势走高。
棕榈仁油供应减少，推动原料价格上涨
推动一季度脂肪醇价格上涨的主要原因在于原料棕榈仁油价格上涨。进入1月后，马来产地棕榈油及仁油进入减产周期，供应预期不断降低。马来MPOB报告数据也验证了这一点：2024年1月底马来西亚棕榈仁油库存在39.96万吨，较上月底下降4.57%，1月末脂肪醇价格也在原料价格上涨推动下出现反弹。2月底马来西亚棕榈仁油库存在36.39万吨，较上月底下降8.95%。3月初马来POC行业会议对于中长期产量的减少预期再次延续此判断。供应预期降低，产地惜售挺价，原料不断上涨，并不断突破近两年价格最高点。据卓创资讯统计，2024年一季度棕榈仁油外盘（CFR中国）季度均价为1033美元/吨，较2023年四季度环比上涨11.19%。脂肪醇企业成本面承压，厂家报价顺势调涨。
国内供应收紧，对脂肪醇价格有支撑
国内脂肪醇供应量收紧也是支撑价格的关键因素之一。从产量上来看，2024年一季度脂肪醇国内累计产量约为10.86万吨，较2023年四季度产量增加0.58%。2月份国内正值春节期间，国内部分脂肪醇生产装置有降负荷处理，行业整体开工率不高，产量相较2023年四季度变化不大。从进口量上来看，2024年1-2月份国内累计进口量为10.52万吨，同比降低2.84%。脂肪醇国内供应量收紧，部分为执行前期订单，市场可流通现货有限，对脂肪醇价格形成支撑。
二季度脂肪醇价格或有回落可能
从脂肪醇价格的季节性波动规律来看，近11年中二季度价格下跌的年数在8年以上，说明二季度仍然存在较大下跌概率。卓创资讯预计2024年二季度价格或呈现先涨后跌走势，4月份仍存偏强可能，5-6月份或逐渐回落调整。
从成本方面来看，原料价格作为推动一季度脂肪醇价格上涨的最关键因素，在二季度仍需主要关注。随着4月产地斋月结束，且即将进入传统增产周期，叠加豆油及菜油二季度的供应压力或将对棕榈油形成拖累，市场利空因素影响下，原料价格或仍有回落可能，对脂肪醇支撑作用逐渐减弱。
从供应方面来看，4月份暂无脂肪醇生产装置检修停车，预计4月份国内脂肪醇产量或在3.8万吨左右，产量整体变化不大。5-6月份国内外或有部分脂肪醇生产装置检修停车，供应或有减少预期。叠加前期脂肪醇价格高位下，或抑制贸易主体进口积极性，因此国内脂肪醇现货供应或有限，对价格有一定支撑，或抑制其跌幅。
从需求方面来看，据卓创资讯调研，部分脂肪醇下游厂商4-5月份备货基本结束，观望后市为主，成交多以满足刚需。另外，AES供应格局仍较宽松，价格上涨乏力，或对脂肪醇价格形成抑制。
综上所述，二季度原料价格或有回落可能，对脂肪醇价格支撑作用逐渐减弱。需求不温不火，对脂肪醇无明显提振，二季度脂肪醇价格或随盘回落。同时，现阶段原料价格水平偏高，脂肪醇企业成本面存在压力，叠加脂肪醇供应有限所带来的支撑，醇价下调过程或较缓慢，幅度或有限。
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