【导语】12月份钛白粉价格整体降后暂稳，淡季降价逻辑可以追溯至需求转弱以及主流工厂库存的变化上，随着厂家执行降价减库，加之原料稳价支撑市场低价，市场逐渐转稳。1月，钛白需求延续弱势但供方订单压力尚可，因此供需对比稍平衡下主流价格或维持低位稳价，部分厂商或因库存及成本差异零星调整。
1月市场主要因素在于供需
1月份钛白粉市场价格影响首要在于需求：主要涂料下游开工低位，购货积极性下降，增量需求新单对价格支撑稍弱，不过此阶段12月出口订单仍能覆盖上旬，且预期月末有部分春节备货单接入，因此从整体需求来看，需求对国内价格影响的最终呈现或为低位稳价。另外供应端同样对钛白价格指引偏稳：多数生产商12月降价出货，且月末接入部分外需订单，现货消化压力较小，因此预计1月主流厂家库存可控，结合供需整体看价格总体指引偏稳。
从图1走势来看，12月钛白粉市场降后转稳，淡季降后稳价已表明12月市场已经将“弱需求”的利空初步消化，1月初始价格已经处于低位，加之原料价格预期稳定，价格下方空间较小。而主要涂料下游预计1月份下调开工，新增拿货不多，整月来看需求更多在1月末以年前备货的形式呈现，另外考虑到12月末外需订单的延续支撑，需求端利空对价格影响实际有所减弱，预期1月份国内金红石型钛白粉价格稳定在15500-16500元/吨区间运行，部分厂家或因库存及成本差异有零星价格调整，市场主流成交价格变动不大。
一般成本也会对价格有所影响，不过考虑1月需求贡献新单有限的情况下，成本面对价格施加的影响更限于支撑底部价格，因此下月关注重点还是在市场供需面，同时关注细分下游以及大小生产商策略间的差异。
1月需求整体偏弱势，但不同下游分化较为明显
从下游消费结构来看，涂料占据最大下游份额，其中细分建筑涂料预计冬季施工更为受限，因此需求下滑最为明显，工程类涂料表现稍有下滑，涂料整体预期不强；其次塑料及造纸等相关领域，由于冬季使用量尚可，加之冬季此类下游一般有建库囤单计划，因此预计1月需求相对较稳。从不同下游的需求的差异来看，塑料及造纸等领域涉及型号供需对比更加平衡，因此预计成交环节不同型号执行价格保留差异，厂家商谈有灵活调整。
1月供应端控产稳价意向更强，预期负荷低位
前文提到，1月需求端主要下游消耗量不多，但是中上旬的出口订单交付以及下旬的年前备货集中期间仍能为生产商提供一定支撑，因此主流生产商策略更偏向1月降产保价，通过控制产量维持较低库存水平，预期1月供应端开工意向不强，整体负荷偏低。
总结：1月钛白粉供需面对比偏平衡 价格低位偏稳
预计1月价格或延续低位偏稳：需求方面，预计国内下游开工下调较为明显，刚需使用量不多，不过月末进入年前备货期，刚需备货或有一定提升，整月看新单体量有限但有逐步增加；另外主力生产商1月国际价格上调促使不少国外客户订单提前至12月下旬，因此考虑交付周期，外需订单尚能对1月上旬价格起到支撑。供应方面，多数厂家近期库存尚可，加之下月订单持续性尚可，且因此整体看厂家策略同样倾向于稳价走货。预计国内金红石型钛白粉价格在15500-16500元/吨区间，不同体量生产商价格保持一定价差。