【导语】2023年丁酮市场进入产能过剩时期，近五年首次出现产能增加且需求降低的情况。价格走势上下半年呈现明显差异，即上半年震荡下跌；下半年震荡上行。2023年影响丁酮价格走势的主要驱动因素为出口及内需减弱；原料醚后碳四价格起落；丁酮开工负荷率跟不上旺季回暖等。
从今年丁酮价格走势来看，上下半年特点鲜明，上半年高位震荡回落，下半年震荡回升再降低。
春节过后，多数丁酮贸易商预期向好，对下游节后复苏以及出口量增加信心充足。多集中采购丁酮备货，部分船商也做好长线操作，积极采购。丁酮主力工厂出货顺畅，价格持续上涨。
二季度国内丁酮下游复苏缓慢，出口量也下滑明显。随着市场成交持续低迷，贸易商及工厂出货缓慢，产量及价格双双下滑。丁酮价格在4-5月经历价格最大回落时期，业者心态低迷。
6月丁酮市场气氛持续低迷，但随着醚后碳四价格不断攀升，丁酮价格随之上涨。因丁酮上半年价格回落，主要生产企业丁酮均在成本线附近，因此原料醚后碳四走势直接影响丁酮价格趋势。
7月开始，丁酮市场价格震荡上行，其主要影响因素为需求回暖。一方面国内需求上升，多数下游集中采购；另一方面出口量有所回暖，对北方工厂支撑牢固。而经历上半年丁酮疲弱走势，多数业者在进入下半年后，心态依然不足，导致备货量偏低。而需求突然上升，经常供不应求，导致8-9月丁酮市场出现量价齐升的趋势。
经历丁酮价格攀升及产量上升之后，丁酮需求在四季度回落。市场再次进入供应过剩的阶段，贸易商减少长期操作，下游工厂开工率降低均影响丁酮价格走势。
影响价格驱动因素分析
1.近五年产能第一次增长，需求却开始下降
今年影响价格走势主要因素则为产能增长而需求却下滑。近五年丁酮首次实现产能扩张，国内总产能达到83.5万吨/年，较去年增幅达16.78%。而产量来看2023年预计在38万吨附近，较去年下降34.5%，近五年产量新低。产量明显下滑主要驱动因素为国内需求减弱以及出口量明显下滑。
如图3所示，2019-2022年丁酮出口量呈现震荡上行趋势，其中2022年出口量达到历史记录25.5万吨。而2023年预计出口量在14万吨附近，为近五年新低。今年出口影响主要因素事东南亚制造业复苏不及预期，对丁酮需求量减少。如图4所示，近五年丁酮国内消费量在2021年达到顶峰过后，需求量开始下滑。2023年国内丁酮需求量近五年内新低，且后期国内下游行业仍将萎缩。主要影响丁酮下游产业发展驱动因素较多，因环保、人工费用、行业附加值较低而搬迁至东南亚地区等。
2.丁酮开工负荷率今年新低，过度悲观情绪导致三季度供不应求
从图5可以看出2023年丁酮开工负荷率近些年相对偏低运行。上半年丁酮产量震荡下滑，主力工厂出货压力较大，部分亏损企业陆续停车，导致开工负荷率跌破40%进入下半年。但随着需求回暖和出口量的上升，丁酮供应在三季度出现较大缺口。因此上半年较弱的市场给予业者长期悲观因素传导，导致生产企业及贸易商并无长线操作欲望，工厂产量偏低，持货商备货偏少，导致出现供不应求。因此丁酮2023年开工负荷率偏低，在三季度直接带动丁酮市场价格快速攀升。
3.竞争加剧，丁酮整年围绕成本线附近运行
如图6所示，2023年丁酮江苏市场价格走势围绕成本线附近运行。因为产能过剩原因，部分高成本丁酮企业选择长期停车。丁酮也结束了高利润且脱离原料走势的时期，因长期在成本线附近运行，反而受到原料醚后碳四影响。从今年来看，醚后碳四6月和8月的上涨都推动了丁酮同步共振上扬。
回顾2023年，影响丁酮价格变化的因素主要为供需格局及成本变化。这一年业者普遍被悲观因素影响，短线操作为主，几次行情上涨，均超出市场预期。尤其是在丁酮成本大涨，以及出口量增加明显的前提下，市场依然出现供不应求的时期。
表 2023年影响丁酮价格指数
2024年丁酮市场价格展望
预测2024年上下半年价格走势有明显特点。
上半年：影响价格主要因素为季节性需求低迷导致年初价格小幅下滑。但随着丁酮企业竞争，成本偏高企业装置减产，价格略有缓慢回升，利润有所增加。但值得注意广东新装置以及中油企业有在二季度启动装置的可能，多会继续利空市场价格。因此上半年丁酮价格震荡有限，影响驱动因素主要需求、产量调节、华南工厂装置影响等。
下半年：影响价格驱动因素主要产能过剩带来的竞争。进入下半年生产企业充分竞争导致价格小幅松动，丁酮价格在成本线附近运行，因此6-7月原料醚后碳四价格波动同样影响丁酮价格走势。而6-8月丁酮整体产量再次下降，部分装置因成本因素临时停车。但8-9月仍有可能出现需求量增多，而产量短期供应不足的态势，导致价格上涨明显。因此下半年多注意淡旺季丁酮需求变化，以及企业开工情况。
