关键词: 供应 需求 上涨
【导语】进入12月，国内MMA因多套装置停车检修导致供应短缺，从而支撑价格进入上涨通道，截至12月20日收盘，华东一级MMA价格涨至12400元/吨，已经靠近年内高点。1月份来看，供需结构转弱，MMA价格或先高后低。
价格回顾：2023年国内MMA市场价格呈现前低后高态势，走势大致可分为两个阶段：低位震荡（1-3月份）—重心上移（4-12月份）。1-3月MMA价格受新产能释放的压力和下游需求未及预期恢复，一季度MMA价格持续低位。4-12月份主要是在因为上游段成本压力及计划外的检修导致供应端收紧，市场价格重心上移。
从季节性指数变化来看，2023年价格有四个波段的上涨，其中4-5月超季节性上涨，9月符合季节性上涨，7月和11-12月出现反季节性上涨。反季节性上涨的主要原因是供应短缺。
12月份以华东一级市场价格为例，截至12月20日收盘，华东一级MMA价格涨至12400元/吨，已经靠近年内高点。月内呈现先低后高趋势，主要还是MMA自身供应面收紧，月内价格低点位于月初的11100元/吨，价格高点位于下旬12400元/吨，高低价间价差为1300元/吨。主要影响逻辑：1、11-12月装置集中检修，供应量减少；2、市场预期看空，整体社会面库存低位。
11-12月国内总供应环比减量
从供应端来看，2023年11-12月MMA产量有所下降。11月份的产量统计为9.37万吨，环比下降21.78%。12月份的产量预估为11.13万吨，预估环比增长17.78%。11-12月份的总产量预计将相较于前两个月份（9-10月）下降15.29%，这主要是由于国内装置进行轮换检修所致。
虽然斯尔邦四期新增产能于12月份开始释放，12月份的产量环比11月份有所增长，但由于11月份的产量较低，MMA整体市场主要在消化库存。因此，尽管12月份的产量有所增加，但仍然无法填补缺口，导致整体社会面库存处于低位。
传统淡季 下游表现平平
11-12月传统需求淡季这个阶段，下游工厂通常会选择消化现有合约以确保生产。然而，由于国内多套装置的检修，合约供应量减少，这使得工厂不得不从外部采购现货来维持生产。随着MMA现货价格的不断上涨，尤其是对板材用户来说，成本压力逐渐上升，叠加新订单不足，下游用户整体采购态度变得谨慎。
1月市场展望: 供需结构转弱 前高后低
1月份，MMA市场的供需结构将从强转弱，市场趋势或呈现前高后低的特点。首先，供应方面，金发和健坤装置预计将保持停车状态，而浙石化一期装置预计在12月底恢复重启，因此预判1月份的产量将环比12月份有所增长。需求方面，下游市场虽然仍处于传统需求淡季，但考虑到下游工厂的原料库存偏低，亦存在年底前备货的情况，因此预判相较于12月份，需求量的变化不会太大。综合来看，1月份供需结构的转弱将导致MMA价格高位回落，但市场实际供应量将一定程度限制回落空间。