【导语】2025年上半年丙烯腈行业产能增加，均价同比去年明显回落，产业链其他产品均价涨跌不一。下半年丙烯腈行业供应过剩局面持续，下游多数产品成本支撑有限，预计价格窄幅震荡。
2025年上半年，国内丙烯腈市场呈现上涨-下跌-低位震荡走势，均价同比去年小幅下跌。2025年1-6月份，华东港口二级市场丙烯腈均价为9315元/吨，较上年同期价格下跌5.19%。下游主力产品方面，ABS华东普通注塑级均价为10655元/吨，较上年同期价格下跌0.86%；腈纶华东腈纶短纤1.5D均价为14445元/吨，较去年同期上涨2.45%；丙烯酰胺晶体华东主流工厂均价11055元/吨，较去年同期上涨7.76%。
丙烯腈行业供应增加 下游ABS产能扩张持续
2025年上半年丙烯腈行业仍处于产能扩张阶段，累计有59万吨的新产能投放，较2024年底增长13.41%，且行业平均开工负荷率保持在75%以上，行业产量明显增加。产业链方面，ABS累计投产产能达120万吨，然工厂自身盈利压力明显，行业整体开工水平保持在6-7成；腈纶行业终端需求一般，主流大厂阶段性检修，行业开工一度下滑至3成以下水平；丙烯酰胺终端需求一般，部分工厂开工阶段性下滑，行业整体运行状况一般。
丙烯腈价格低位震荡 下游成本压力减弱
2025年上半年丙烯腈均价低于2024年上半年，两大原料丙烯及合成氨均价亦较2024年上半年窄幅下跌，但原料下跌幅度不及丙烯腈，2025年上半年丙烯腈理论盈利水平在-50元/吨附近，较2024年上半年亏损程度缩窄。下游主力领域方面，三大下游盈利空间较2024年均有不同程度增长，其中丙烯酰胺扭亏为盈，利润空间明显扩大。丙烯腈均价下滑，下游产品成本压力减弱。
下半年产业链产能扩张持续 价格或延续窄幅震荡
下半年来看，丙烯腈及ABS产能扩张持续，其他领域产能增长迟滞，丙烯腈行业供应增速预期大于需求增速，产品价格或延续低位震荡。下游成本压力暂无大幅回升预期，关注终端需求变化，预计产业链整体价格维持窄幅震荡走势。