[导语] 5月乙醇产业链多数产品价格上涨，涨价主要来自成本支撑，但同时终端需求对下游价格的制约也日益明显，产业链盈利进一步缩减，下游产品6月压力增加，6月上下游产品价格或走势短暂分化。
5月乙醇产业链上下游多数产品价格较4月上涨，成本自上向下传导形成支撑，但终端需求乏力，下游产品涨幅明显不及上游产品，且有下游产品价格下跌，显现需求对下游产品价格影响力正在增强。
5月产业链上游产品价格均上涨 乙醇成本支撑增强
5月乙醇成本支撑较强。上游玉米截至5月28日月均价环比涨幅4.94%，供应趋紧，支撑价格上涨。原料木薯干涨幅更大。因持续生产亏损，成本成为近几个月乙醇生产企业挺价的核心因素，特别是玉米乙醇回归成本定价意愿较强。以玉米乙醇主产区东北地区情况来看，5月理论平均亏损434.93元/吨，较上月亏损减少，但已经连续6个月处于生产亏损状态。木薯乙醇虽然生产保持盈利，但产量占比不大，受东北价格上涨支撑，华东木薯乙醇价格5月涨势得以延续。
乙醇产品不同规格型号多数上涨 供应下降对乙醇价格形成支撑
5月乙醇多数规格型号上涨。成本支撑是乙醇价格上涨的最关键因素，其次为供应波动。卓创资讯预估5月中国食用和工业乙醇产量59.87万吨，其中5月发酵工艺乙醇可能仅有48.12万吨，而4月发酵工艺乙醇产量为46.72万吨，因持续生产亏损，东北乙醇工厂停机增多，目前吉林、黑龙江两地小厂基本全部停机，仅有大厂生产，且主要大厂鸿展、阜康等皆有产线停机检修，生产企业数量较往年减少，也给予大厂挺价信心。
乙醇下游端产品价格不强 直面终端需求压力
乙醇价格上涨，下游产品直面成本压力。同时成本向下传导不畅，下游产品5月表现不强，部分产品甚至有下跌表现。不同下游表现为分化。醋酸乙酯行业月内开工时增时减，而碳酸甲乙酯行业对乙醇用量下降。目前碳酸甲乙酯行业受终端需求影响，产成品库存水平较高，部分企业减产，也有企业负荷虽未调整，但对乙醇采购节奏放缓。
6月产业链价格走势分化概率大
6月成本支撑或仍强，产业链下游产品成本压力将增加， 同时需求负反馈暂难消除，产业链下游和中游产品压力增加，上下游产品价格或短暂走势分化。6月原料端价格下行压力不大，玉米方面仍存在供应偏紧支撑，同时木薯干完成入库工作后，卖方或不愿轻易降价。但产业链下游类预期较为谨慎，生产亏损影响之下，对乙醇高价接受能力或有限。而乙醇来看，生产亏损预计延续，6-7月还有部分装置计划检修，行业整体供应仍难回归正常水平，卖方不愿轻易降价，但提涨价格或面临压力，预计乙醇价格波动幅度或将较5月放缓。