【导语】节后在下游补货预期下，C9市场存看涨心态，民营厂家价格有小幅试探上涨趋势，相比而言，在下游需求恢复缓慢现实基础上，主营合约价格上涨动力不足。后市来看，民营市场有望在需求回升带动下价格继续试探上涨，但需警惕需求恢复不及预期带来的影响。
一、节前市场回顾：主营市场涨后持稳 民营市场持续下探
春节前夕，乙烯装置稳定运行，据卓创资讯统计，截至2025年1月27日，国内裂解C9行业开工负荷率为85.16%，较节前两周国内液厂日均开工负荷率持平。价格方面，主营市场与民营市场价格走势有所不同：
主营市场：1月中旬开始，受前期民营市场价格高涨带动，主营合约价格有所上涨，据卓创资讯统计，截至2025年1月22日主营合约厂家均价涨至4283元/吨，但后续随着下游及终端企业陆续停工停产，裂解C9需求跌至一年中的低点，裂解C9市场交投氛围平淡，价格调整对市场刺激作用减弱，主流厂家报价持稳为主，等待节后交易复苏。
民营市场：为了保证春节期间正常生产，节前工厂排库意愿浓，加之下游需求逐渐减弱，1月下旬，民营市场价格出现明显跌幅，降价幅度在30-430元/吨，至年底前更是在预售中继续降幅70-350元/吨，降幅明显。据卓创资讯统计，2025年1月27日，国内预售成交价跌至3940-4100元/吨，随着春节假期来临，物流运输企业也陆续停工放假，物流车辆减少，使得运费小幅上涨。
二、节后市场分析：下游需求复苏缓慢 民营市场探涨动力有限
成本方面：本周美原油均价72.43美元/桶，较上周跌1.34美元/桶，或1.81%；布伦特原油均价76.08美元/桶，较上周跌1.53美元/桶，或1.97%。特朗普上台之后，先后宣布对墨西哥，加拿大和中国加征关税，其中和墨西哥、加拿大协商后延迟加征，而中国出台反制措施，对美国加征关税，贸易战正式打响，全球经济面临下滑风险；此外，美国原油和汽油库存大幅增加，炼厂检修进入高峰期；虽然期间针对中东某国实施进一步限制措施，希望其原油出口降低，油价一度反弹，但是在贸易战和库存累库的背景下，原油价格整体偏弱运行，拖累裂解C9涨势。
供需方面：春节假期结束，业者陆续返场，需求开始进入复苏阶段，但据卓创资讯数据统计，2月7日，国内裂解C9行业开工负荷率为85.16%，较节前一周国内液厂日均开工负荷率持平，春节期间乙烯装置正常运行，因此春节前后开工负荷率持稳，同样，下游国内C9芳烃行业开工负荷率为34.06%，C9石油树脂行业开工负荷率为41.56%，均较节前（1月27日）开工负荷率持平，需求恢复缓慢，主营价格上涨动力不足。
价格方面：据卓创资讯统计，截止至2月7日，国内裂解C9厂家主营出厂均价仍为4283元/吨，较前一工作日（1月27日）持稳；民营厂家价格在4200-4300元/吨，较节前预售价格上涨120-350元/吨。从当前市场情况来看，由于市场尚未大面积复工，下游需求复苏缓慢，价格波动主要集中在民营厂家，对于民营价格来说，节前预售价格已经降至较低水平，且库存水平可控，春节假期结束在下游补货预期下，市场存看涨心态，民营厂家在恢复现货正常价格水平基础上有小幅试探上涨趋势，相比而言，在下游需求恢复缓慢现实基础上，主营合约价格上涨动力不足，均处于持稳观望状态。
三、后市预测：民营市场有望在需求回升带动下价格继续试探上涨但需警惕需求恢复不及预期带来的影响
成本方面：下周来看，油价料将宽幅波动运行，美原油均价71美元/桶，波动区间在70-73美元/桶之间。近期，特朗普的一系列关税措施，包括墨西哥和加拿大延期的，也包括中国反制的关税，直接导致油价出现连续下跌，基本将前期上涨过程的溢价回吐。后市市场预期，可能中美将进行谈判，贸易战存在缓和的可能，且市场也同样关注美国限制中东某国的石油政策，这些政策可能形成阶段性利好，对油价形成支撑。因此，油价连续下跌释放利空，存在部分忽略利好，整体油价宽幅波动，利空裂解C9市场。
供需方面：供应方面，未了解到有新增开停车装置，预计市场的开工负荷较本周持平，节后国内裂解C9工厂开工负荷率持稳将对市场形成影响不大。需求方面，下游C9芳烃开工负荷预计持稳，C9石油树脂厂家预计陆续复工，需求面导向偏多。业者陆续返场，需求处于复苏阶段，下游补货预期下，市场存看涨心态
下游行情方面：①C9芳烃：原油市场料将宽幅波动运行，美原油均价71美元/桶，对C9芳烃市场支撑不足。汽油对于原料的采购需求是C9芳烃的主要下游方向。春节假期过后，居民驾车出行以通勤为主，汽油消费逐步转弱，另外主营外采或减少，贸易商亦观望为主，汽油市场成交或欠佳，难以给予C9芳烃价格有效提振，原油利多支撑不足，同时C9芳烃市场供需两弱，预计下周C9芳烃价格或偏弱震荡，均价或有下滑可能。②C9石油树脂：C9石油树脂厂家预计陆续复工，市场整体开工预计上升。业者陆续返场，需求处于复苏阶段，但无更高成本支撑预期下，下游业者价格接受水平有限，预计下周期成交区间持稳为主。预计山东及华中市场热聚11#交投价格预计在6000-6100元/吨，周均价6050元/吨。
整体来看，虽成本面支撑偏弱，但业者陆续返场，需求处于复苏阶段，下游补货预期下，市场存看涨心态，预计主营及民营裂解C9市场短期内价格或均偏强运行为主。