关键词：非离子表活、AEO-9、价格、原料
【导语】春节假期结束，表活下游企业陆续开工复产，但当前仍以消耗节前库存为主，市场交投活跃度回升有限。并且目前市场初步复工，需求恢复缓慢，加之春节前原料跌幅过大，而表活市场有由于春节前交易稀少，价格并未随之回落，因此节后归来，主要以“高价补跌”为主；长期来看，市场供需宽松，预计价格跌后反弹，窄幅调整为主。
节前市场回顾：需求逐步回落 节前市场价格僵持
春节前夕，下游终端企业陆续停工停产，表活需求逐步回落，市场交投氛围平淡，自1月下半月开始，表活价格持稳为主。据卓创资讯调研，非离子表活主力工厂假期内基本保持正常生产，节前工厂多数按订单灵活商谈，在物流停运前期，交付订单为主。从节前需求来看，节前一周，下游助剂工厂陆续放假，加之表活价格在1月虽有回落，但整体跌幅有限，并且业者对后市并不看好，因此在节前多是刚需备货为主，截至放假，需求逐渐回落至低点。据卓创资讯统计，2025年1月27日，华东市场AEO-9收盘参考12600-12800元/吨, 较12月底（12月31日）跌250元/吨；华南市场AEO-9收盘参考13100-13200元/吨，较12月底（12月31日）跌150元/吨。
脂肪醇节前宽幅回落，表活市场交易清清淡下，节前价格并未随原料下跌
节前一周，AEO-9主要原料脂肪醇价格宽幅下行，环氧乙烷横盘整理，原料面对市场支撑不足，但表活市场节前交易清淡，价格暂稳运行。
环氧乙烷方面，节前环氧乙烷持稳运行。环氧乙烷行业开工负荷率为55.5%，供应端无大变化，部分装置因产销存压而负荷波动；需求方面，春节假期将至，下游终端陆续停工放假，整体需求表现不佳；成本方面，乙烯价格整理为主，对环氧乙烷成本支撑仍存。截止1月27日，华东市场环氧乙烷商谈参考6900元/吨，较12月底（12月31日）跌100元/吨。
脂肪醇方面，节前中碳醇市场价格持续下跌。原料棕榈仁油价格偏弱运行，加上春节假期临近，下游需求逐步转淡，部分脂肪醇厂商追求获利了结，报盘下调让利出货。下游厂商意向接货价格不断降低，市场商谈重心下移。截至1月27日，华东市场主流意向成交价格在20000-20500元/吨，较12月底（12月31日）跌1400元/吨.
节后市场分析：需求尚未完全恢复，AEO-9迎来补跌行情
节后归来，非离子表面活性剂市场价格下行，节后交易氛围略显清淡。具体来看，成本方面，节后，原料环氧乙烷、脂肪醇价格暂稳整理，成本面对表活市场支撑有限，但由于春节前脂肪醇宽幅回落后，AEO-9市场并未跟随其跌势下行，节后表活价格开始补跌因此价格宽幅回落；需求方面，本周，下游部分工厂仍未复工，并且复工工厂以消耗春节前备货库存为主，市场整体需求释放有限，且业者观望情绪仍存，采购积极性未有明显提振，市场虽询盘有所增加，但成交有限；供应方面，节后，主力工厂开工平稳，假期内部分工厂积累库存，节后归来，前期减产降幅工厂逐步恢复正常生产，持货商采购意愿不强，去库存为主，按订单灵活商谈。市场截至2月8日：AEO-9华东市场桶装自提参考12400-12600元/吨，环比节前（1月27日）跌200元/吨；AEO-9华南市场桶装自提参考12800-13000元/吨，环比节前（1月27日）跌250元/吨。
后续市场预计跌后反弹
后续来看，非离子表面活性剂市场预计跌后反弹，成本面或是其主要驱动因素。
预计短线环氧乙烷价格将继续维稳。具体来看，供应面，近期环氧乙烷装置暂无停开计划，受需求恢复节奏偏缓拖累，预计行业开工负荷将延续低位水平。需求面，下游终端复工节奏偏缓，部分工厂意向延期开工，预计需求端对行情难有提振。成本面，乙烯价格窄幅整理，对环氧乙烷成本支撑仍存。因此综上分析，预计短线环氧乙烷价格或将继续维稳。
预计短线脂肪醇市场价格持稳，到2月下旬或有向上反弹机会。MPOB报告即将发布，马棕1月仍存降库预期，报告数据利多，棕榈油及棕榈仁油价格或震荡偏强运行，脂肪醇成本面存在支撑。但春节后下游需求仍待恢复，脂肪醇下游厂商或多持观望心态，买盘积极性不高，因此短线脂肪醇市场价格区间盘整运行，但后续在仁油偏强运行的支撑下，脂肪醇市场再2月下旬或迎来反弹机会。
供应方面，后续主力工厂预计开工平稳，假期累库货源不排除让利出货的可能；需求方面，元宵节前后下游工厂陆续恢复正常生产，加之春节前备货不多，后续或有新订单释放的可能。综上，短线来看，非离子表面活性剂或有偏弱运行的可能，但后续若脂肪醇价格反弹，表活市场不排除跟随原料上涨的可能。