【年终盘点】2024-2025年硬泡聚醚年度数据解读

导语：2024年，聚醚多元醇市场“强预期、弱现实”，价格重心再度下沉。聚醚市场经历了长期供大于需的行情，上半年市场受制于成本及需求两方面因素，价格波动幅度有限。而下半年，聚醚多元醇价格与原料环丙走势出现反向变动的趋势，供应逐渐成为影响市场波动的重要因素。

2024年中国聚醚多元醇年度数据变化一览

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关键数据解读

1、华北硬泡聚醚价格下行 同比跌幅7.23%

2024年，硬泡聚醚的价格走势呈现出震荡走低的态势，期间仅在第二季度初期有短暂的微幅探涨。具体数据来看，华北地区的普通4110硬泡聚醚全年均价预计在9400元/吨（承兑桶装），同比下跌了733元/吨，跌幅达到了7.23%。年内硬泡聚醚的最高价格触及9900元/吨（承兑出厂），而最低价则回落至8800元/吨（承兑出厂）。价格下跌的主要原因在于成本支撑减弱以及市场需求维持刚需状态。硬泡聚醚作为典型的成本驱动型产品，受环氧丙烷价格整体下滑的影响，其价格波动趋势与环氧丙烷同步下滑。此外，因价格波动范围有所收窄，市场买气并没有出现集中上升的现象，反而体现出更多的按需采购特性，这种心态使价格继续保持温和下降态势，最终导致在年度大部分时间内价格整体呈现出下滑态势。由于成本因素的存在，即使在全年大部分时间内价格整体下行，但在特定时间段里，例如第二季度，成本涨势明显且市场的买气有所恢复，促成了价格的短暂上升，但上升的幅度和持续时间都相对有限。

2、毛利润下降 同比跌幅45%

2024年硬泡聚醚生产利润整体呈现震荡下行的走势，且在四季度出现利润倒挂的现象。一季度硬泡聚醚价格震荡略有下行，而原料环氧丙烷受需求偏淡等因素影响，价格维持在9000元/吨附近波动，硬泡聚醚生产毛利在200-400元/吨，是年内利润表现最佳的阶段。二季度环氧丙烷出现涨势但硬泡聚醚上行动力不足，三季度环氧丙烷及硬泡聚醚价格同步下行，使得硬泡聚醚生产毛利较一季度缩水明显，多在200元/吨以下。四季度随着原料环氧丙烷价格阶段性反弹，而硬泡聚醚整体向下运行，装置毛利部分时间段倒挂。预计2024年硬泡聚醚年均生产毛利在150元/吨，较去年收窄45%左右。

3、部分下游带动 需求同比增长12.63%

2024年，硬泡聚醚的下游消费总量达到了107万吨，同比实现了12.63%的增长。其中主要应用于建筑保温、冷藏设备、家具等领域，此外，汽车行业的政策支撑对硬泡聚醚的需求有显著影响，从而带动了硬泡聚醚的需求。硬泡聚醚主要应用于冰箱、冰柜以及汽车行业。受汽车换购政策影响，11年前老旧车辆报废后购买新车将获得2万元车款抵扣，这一政策推动了汽车销售，销量总体保持增长态势，与此同时，冰箱、板材等行业的需求略有增加，管道、胶黏剂、煤矿加固等行业的需求略有下降，外墙喷涂、OCF、煤矿加固以及热水器等行业的需求占比基本持平。冰箱与冷链行业是硬泡聚醚的主要消费领域，目前冰箱市场已逐渐步入饱和期，聚焦产品升级与替换，例如对多门、大容量及节能冰箱的需求上升。冷链物流的迅猛发展则进一步拉动了冰柜产量的增长，并且全球范围内电商行业的繁荣增加了农产品、生鲜及乳制品等领域的订单量，进而刺激了冷链物流中冷藏车、冷库以及冷柜等设备需求的显著提升。全球持续的高温天气激发了“清凉经济”的兴起，推动了中国制冷家电产品的出口热浪，进而促进了中国制冷类家电出口量的不断攀升。未来趋势来看，冰箱与冰柜行业对于硬泡聚醚的需求比重有望逐步下降，而汽车、板材、OCF行业的需求增长潜力较大，存广阔前景。

结语：

卓创资讯预计，2025年硬泡聚醚市场价格上半年或偏低震荡，下半年或涨后回落，预计市场年度均价将在9100元/吨承兑桶装附近波动，年内高点可能出现在第二季度以及第三季度，低点或在12月份，全年价格区间预计为8700-9500元/吨承兑桶装出厂。2027至2029年，年均价预计将在8800-9000元/吨承兑桶装范围内波动。随着环氧丙烷市场逐步转向供过于求的局面，供需之间的弱平衡将被打破，环氧丙烷将从供不应求转向供大于求，在此背景下，硬泡聚醚的成本利好涨势可能难以再现，可关注汽车等领域对于硬泡聚醚的需求变化。

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