[导语] “金九银十”传统旺季，双氧水价格上行概率偏大，然2024年“金九”市场呈现出差异化走势。随着企业开工逐步提升、同时新产能接踵而至，双氧水价格一路探底。即将迎来国庆假期，企业存接单、降库需求，下旬双氧水市场仍存补跌风险。
从双氧水近10年价格走势的季节性规律来看，9月份均价环比上涨概率高达90%，近9年9月份均价环比均呈现上涨趋势。然2024年双氧水市场走出差异化走势，“金九”水价一路下跌，多主产区价格已至成本线内。
8月随着长期停产企业山东明、鲁西化工等逐步恢复生产，加之三宁、民祥等新产能投放市场，供应端持续放量。进入9月，双氧水企业开工负荷率持续提升，创年内新高，虽下游开工略有回暖，但供应端提升量远大于需求端，供需矛盾突出，双氧水价格一路下行。截至9月20日，全国27.5%双氧水均价813元/吨，较9月初跌幅4.69%。
从上图可以看出，9月双氧水价格跌势提速，多主产区价格已至成本线内，主要原因来自以下几个方面。首先，9月计划内检修消息不足，前期检修企业陆续恢复生产，企业开工负荷率持续上涨，至9月20日，全国双氧水企业开工负荷率73.40%，创年内新高，见图2。其次，新产能放量集中，继8月份湖北三宁新装置投产后，进入9月，山东民祥23万吨/年装置投放。9月底至10月，福建联盛、鲁西化工等新产能继续投放市场，供应放量集中。第三，从近日下游开工情况来看，己内酰胺、纺织等开工提升，其他下游波动有限，整体来看9月下游开工整体提升，但供应端提升量远大于需求端，供需矛盾仍突出。最后，经过前期价格快速下行，下游观望气氛偏重，节后补货、节前备货积极性不高，企业存降库存压力。
中秋过后，企业库位不同程度累积，节后存降库存需求，多地价格一路下行。即将迎来国庆假期，同时恰逢月底，企业存接单、降库存需求，预计价格延续下行，但多地价格已至成本线内，跌价空间已整体不多。此外，经过近2个周价格下行，下游拿货积极性不高，社会库存整体偏低，国庆来临，下周双氧水市场存集中备货需求。综上分析，9月下旬双氧水市场存补跌预期，但跌幅或受限。