【导语】 8月，原料硫磺及硫酸售价整体维持上行趋势，但涨势放缓，市场利润正向区间窄幅波动为主。后期来看，成本面或维持高位，而硫酸售价或震荡盘整，利润增长空间或有所收窄。
一、利润回顾
硫酸按照生产工艺可分为冶炼酸、矿石酸及硫磺酸，其中冶炼酸为金属加工副产，矿石酸占比较小且伴生铁粉，因此硫磺酸的利润监测相对较有代表性。2024年下半年开始，受原料成本回落而硫酸价格小幅上行支撑，市场盈利空间逐步好转，8月，原料硫磺及硫酸售整体维持上行趋势，但涨势放缓，市场利润正向区间窄幅波动为主，逐步趋稳。
据卓创资讯数据统计，截至8月8日，华东地区国产液体硫磺均价为1274元/吨，按此折算，磺酸原料成本为454.82元/吨，考虑副产蒸汽可抵消一大部分成本，综合水电、人工、设备折旧等费用，江浙一带磺酸合计成本为378.82元/吨，硫磺酸理论利润为46.18元/吨，较上月同期下跌5.34元/吨，毛利率为10.87%，环比下降2.69个百分点。
二、影响因素
供需表现不一 硫酸价格涨跌互现
8月，国内硫酸价格横盘整理，涨跌互现，各区域供需表现存一定差异，市场观望气氛浓厚。其中西南部分区域下游接货减少，酸企出货压力加大，价格接连下行；华东部分区域受供应增加影响，价格亦松动下行；而山东、西北、华中部分区域受供应偏紧及需求支撑，价格偏好运行为主。据卓创资讯数据统计，截至8月9日，国内98%硫酸市场日均价为474.06元/吨，较上月同期上涨20.92%。
原料延续上行 成本面小幅增加
硫磺为硫磺酸主要原料，价格表现直接影响硫磺酸成本。8月，国内液体硫磺价格继续上涨。主要下游磷肥开工继续小涨，对硫磺整体刚需有支撑。北方市场中，山东市场液硫交投好转：下游有开工预期，加之液硫资源相对紧张，价格上涨；华北、东北氛围一般，主营单位稳中有零星调整。南方市场下游采购氛围仍较积极，主营单位多小幅上调。据卓创资讯数据显示，截至8月9日，国内液体硫磺主流日均价在1180元/吨，环比上涨5.99%。硫磺价格延续上行，硫酸成本面小幅增加，一定程度上干扰利润空间。
三、后市展望
从后期市场走势来看，影响硫酸利润的关键因素仍旧是成本面及销售价格，预计原料硫磺价格短期内或延续偏好运行，成本面持续支撑；从硫酸销售价格来看，各地供需情况不一，价格或横盘震荡为主，对利润缺乏支撑。综合成本面及销售价格来看，预计后期硫磺酸利润空间或有所收窄。
成本面：原料硫磺或稳中小涨。主要下游开工稳中有涨，局部化工下游虽有检修，但影响有限。南方市场短期交投仍较为顺畅，北方或受区内供需等因素影响有小幅震荡，国内整体价格或仍呈现上涨。
市场价格：从硫酸市场后期走势来看，各地供需表现不一，库存及走货差异较大，预计价格大势守稳，局部涨跌互现。供应面来看，各区域供应表现不一。部分区域酸企原料偏紧格局无明显缓解，开工提升有限，且后期仍有计划检修，供应或持续偏紧；部分区域随着检修陆续收尾，供应提升。需求面来看下游磷肥按需备货为主，其中磷酸一铵市场供应宽松，企业按计划接单，下游工厂开工缓慢提升，按需采购；磷酸二铵市场由于目前处于备肥初期，市场到货偏少，按需备货为主。