【导语】二季度，国内甲苯市场继续上涨，涨幅达到了6.45%。推动本季度价格上涨的驱动因素主要为供需基本面，其次是成本及相关产品纯苯、二甲苯等上涨带动。三季度，随着上半年集中检修季的结束，市场供应量将呈现增长。尽管仍有部分装置存检修计划，但这些检修并不集中且数量不多，因此对供应的支撑较二季度有所减弱。然而，需求端呈现出先弱后强的趋势，尤其是在金九旺季月份，需求呈现增长趋势，为市场提供一定的支撑。因此，预计在三季度，甲苯市场的供需将略有转弱，市场可能会呈现先抑后扬的趋势。
二季度国内甲苯市场价格震荡上涨，截止到6月28日，江苏甲苯二季度均价在7587元/吨，环比上涨6.45%，同比上涨5.43%。季度内甲苯市场呈现震荡上行走势,季度均价同、环比均继续上涨。二季度高点出现在4月19日7730元/吨,低点出现在6月26日7405元/吨，价格波动幅度在4.39%。主要影响逻辑如下:1.供应偏紧。二季度正值检修集中季，企业检修较多，叠加港口库存持续下降，整体供应呈现偏紧态势，为价格上涨提供了较强支撑。2.需求阶段性提升。纯苯在二季度继续上涨，带动歧化装置利润继续上涨的同时，也推动了歧化需求的增加。另外，本季度正值国外用油需求旺季，外需持续增长。此外，调油需求也受到原油价格上涨和船单支付的带动，呈现上涨趋势。整体需求较一季度提升，进一步推动了甲苯价格的上涨。综上所述，二季度甲苯市场主要受到供需向好的支撑，价格得以继续上涨。
季度均价变化显示，二季度甲苯价格波动幅度整体大于原料及部分下游产品，而小于部分相关产品。原料方面，原油价格较上季度上涨4.61%，提振市场操作积极性，亦给予市场一定成本支撑。相关产品及下游来看，除去MTBE同比下跌及TDI同、环比均下跌之外，其他产品同环比均上涨，尤其是纯苯涨势较大，同比涨幅达到33.36%，说明相关产品走势较强，给予甲苯市场一定提振。
1.集中检修季叠加主港到货量减少，供应偏紧给予市场有力支撑
二季度正值国内集中检修季，国内有十几家企业陆续步入检修。因企业检修较多，开工负荷持续下降，二季度平均开工负荷仅在70.52%，较上季度下降10.67%，国内供应量跟随逐步减少。另外，二季度国内主港到货量较上季度继续下降，降幅在44.72%。虽然二季度进口量环比增加，然补充量不足1万吨，故二季度国内整体供应处于偏紧态势，给予甲苯市场强有力支撑。
2.出口需求犹存，歧化及调油需求亦逐步提升
二季度，纯苯价格继续上涨，环比涨幅达到9.73%，带动歧化装置利润上涨的同时，也推动了歧化需求的增加，给予甲苯市场上涨一定助推力。另外，随着国外夏季用油旺季的到来，外需增加，仅4-5月甲苯出口量已达11.47万吨，预计二季度甲苯出口量将呈现20%以上的增长，给予国内市场一定支撑。另外，二季度原油价格震荡上涨，且受部分月份汽油船单增量带动，调油需求呈现阶段性提升。综合来看，整体需求向好，给予甲苯价格上涨一定推动力。
3．相关产品震荡上行，给予甲苯市场一定提振
二季度，原油价格震荡上行，带动汽油价格上涨的同时，给予各汽油原料一定助力。从图6中可以看出，各汽油原料中，除去MTBE价格较甲苯价格偏低之外，其他汽油原料均较甲苯价格高，甲苯调油经济性犹存。另外，纯苯价格震荡上涨至高位，亦给予甲苯市场一定带动。
三季度展望：价格重心或先弱后强
三季度供应端支撑减弱，成本端尚有提振，主力下游调油需求仍是决定甲苯价格走势的重要参考因素，其他因素预计变动不大。
成本端仍有提振。美国夏季需求高峰提振，汽油消费逐步增加，叠加沙特严格执行减产，油价将获得明显支撑，高位偏强为主。基于情景分析与预测模型，并且专家修正后得出：两油主流波动区间位于80-88美元/桶之间，预测未来三个月WTI价格为：80美元/桶、82美元/桶、84美元/桶。三季度原油走势仍呈现偏强走势，对甲苯市场起到提振作用。
供应端支撑减弱。随着上半年集中检修季的结束，整体供应量呈现出增长态势。尽管第三季度仍有部分装置计划进行检修，但这些检修并不集中且涉及的企业数量有限，因此难以对价格形成有力支撑。国内供应偏紧的局面正在逐步消散，三季度供应量预计将呈现增长态势，从而减弱了对价格的支撑力度。
需求端预期先弱后强。三季度，7月份由于汽油出口量减少以及国内需求一般，调油需求偏弱。然而，随着金九旺季的到来，汽油消耗预计会逐步增加，从而带动国内调油需求的增长。此外，外需仍然存在，这将为甲苯市场提供一定的推动。总体来看，三季度调油需求将呈现出先弱后强的趋势。另外，随着进口量的增加，纯苯供应紧张的局面可能会得到改善。但是预期2024年下半年（上半年部分装置投产延迟至下半年）投产的下游装置依旧较多，对纯苯价格仍存在支撑。因此，预计纯苯三季度价格有望继续震荡上涨，这将进一步推动甲苯歧化需求的增长，给予甲苯市场一定支撑。
季节性波动规律看，三季度震荡上涨的概率较大
根据季节性价格波动规律和近五年市场价格波动情况（如图7所示），预计三季度甲苯市场将呈现震荡上涨的趋势。其中，8-9月份价格上涨的可能性较大，因为随着下半年旺季的到来，市场需求逐渐提升，从而带动价格上涨。然而，今年7月份的走势可能与往年有所不同。以往6月份价格跌至低位后，7月份市场通常会反弹，但今年的情况略有不同。由于供需支撑，6月份甲苯市场价格呈现上涨。而7月份随着集中检修季结束，供应量增加，且由于需求略显疲弱，市场可能会呈现出小幅下行趋势。因此，综合考虑今年的行情走势，预计7-9月份市场将呈现先跌后涨的趋势。
经过综合分析，尽管三季度甲苯供应量增加，其对市场的支撑力度相较于第二季度有所减弱。然而，随着金九旺季的到来，调油需求端预计会出现上涨趋势。同时，纯苯价格上涨将带动歧化需求提升，整体需求有望逐步改善，为甲苯市场提供一定支撑。另外，结合今年的季节性波动规律来看，预计甲苯市场在三季度可能会呈现出先弱后强的走势。