【导语】5月上旬脂肪醇市场价格回落，主要原因在于原料棕榈仁油价格下跌。展望后市，产地原料仍处于传统增产周期，产量及库存或不断增加调整，对于价格存在一定利空影响。随着原料价格的回落修复，脂肪醇厂家面临的生产压力或有所缓解，同时市场主体在后市价格偏弱预期之下的行为或将带动脂肪醇市场偏弱运行。
原料支撑不足，5月上旬脂肪醇价格回落
5月上旬脂肪醇市场价格回落，主要原因在于原料棕榈仁油价格下跌。随着原料产地进入传统增产周期，原料供应紧张压力逐渐缓解，卖方报盘松动，其价格回落整理。部分脂肪醇市场主体对后市价格有回落预期，现阶段调低报价刺激出货，脂肪醇市场价格重心不断下移。截至5月11日，华东市场C12-14醇主流意向成交价格在12600-12800元/吨，较4月30日累计下跌600元/吨，跌幅4.51%。
MPOB报告数据利空，5月上旬仁油价格回落整理
10日MPOB发布4月棕榈油产量及库存数据，数据显示，2024年4月底马来西亚棕榈仁油库存在34.70吨，较上月底下降1.30%。产地棕榈仁油库存虽有所下降，但环比降幅有限，叠加棕榈油产量及库存量有所增加，市场主体对于未来供应存在增加预期，部分对于后市看多信心不足。由于原料在前期价格上涨至高位后需求减弱，伴随着产量增加及出口减少的情况，产地卖压增加，报盘有所松动。截至5月10日，棕榈仁油（CFR中国）外盘价格在1180-1190美元/吨，较4月30日下跌20美元/吨，跌幅1.66%。原料价格回落之后，脂肪醇市场受此利空影响，低端报盘不断增加，脂肪醇价格重心下移调整。
下游厂商刚需补货，需求面无明显单边驱动作用
进入5月，下游厂商仍存补货需求，但在价格处于下跌通道之时，厂商采购则更加谨慎。一方面，受制于较疲弱的终端需求，脂肪醇下游产品AES市场偏弱运行。下游产品价格回落，厂商面临成本压力，脂肪醇采购意愿不高，部分持观望心态，等待后市意向价格接货。另一方面，部分厂商入市补库，但多为满足刚需，暂无明显集中需求。整体来看，脂肪醇价格回落时，下游厂商或观望后市，暂不接货，或刚需补库，需求面对脂肪醇价格无明显单边驱动作用。
棕榈仁油价格仍存回落空间，后市脂肪醇价格或有回落可能
展望后市，东南亚产地原料仍处于传统增产周期，产量及库存或不断增加调整，对于价格存在一定利空影响。随着原料价格的回落修复，脂肪醇厂家面临的生产压力或有所缓解，同时市场主体在后市价格偏弱预期之下的行为或将带动脂肪醇市场偏弱运行。但仍需关注的是，现阶段脂肪醇价格的回落，多为市场主体在消化原料供应增加的预期。由于脂肪醇价格跌幅大于棕榈仁油价格跌幅，脂肪醇厂家在生产中或仍面临不小的生产压力，叠加脂肪醇贸易主体部分货源进口成本偏高，因此在实际成本和偏弱预期的博弈过程中，在脂肪醇当前价格的基础上，其价格继续下调的过程或较为艰难，跌幅或有限。