【导语】 进入12月，在原料成本高位运行而销售价格提升有限的情形下，硫磺酸利润空间逐步收窄。后期来看，成本面及硫酸销售价格预计均表现疲软，硫磺酸利润空间或偏弱窄幅震荡。
一、利润回顾
硫酸按照生产工艺可分为冶炼酸、矿石酸及硫磺酸，其中冶炼酸为金属加工副产，矿石酸占比较小且伴生铁粉，因此硫磺酸的利润监测相对较有代表性。2023年四季度开始，受硫酸需求回落明显影响，市场价格震荡下行，利润空间也逐步收窄。进入12月，原料硫磺价格震荡上行，而硫酸销售价格无明显提升，硫磺酸理论利润空间继续收窄。
据卓创资讯数据统计，截至12月7日，华东地区国产液体硫磺均价为988元/吨，按此折算，磺酸原料成本352.88元/吨，考虑副产蒸汽可抵消一大部分成本，综合水电、人工、设备折旧等费用，江浙一带磺酸合计成本为277.71元/吨，硫磺酸理论利润为60.29元/吨，较上月同期回落12.93元/吨，毛利率为17.84%，较上月同期回落5.63个百分点。
二、影响因素
供需表现不一 硫酸价格企稳为主
12月，硫酸市场走势大势趋稳，局部根据供需差异，价格表现不一。具体来看，华南市场需求欠佳，酸企出货压力较大，硫酸成交重心下移；西南、东北、山东及华中地区硫酸供需关系改善，商谈氛围尚可，价格稳中上行；其它区域供需暂无明变化，价格横盘整理。据卓创资讯数据显示，截至12月7日，国内98%硫酸市场主流均价在284.88元 /吨，较上月均价上涨1.79%。
原料高位盘整 成本压力较大
硫磺为硫磺酸主要原料，价格表现直接影响硫磺酸成本。进入四季度后，硫磺市场交投氛围转淡，价格震荡回落，但11月起受刚需支撑，价格走势出现好转，进入12月后，市场供应整体充足，而下游需求无足够利好，市场业者心态相对观望，价格整体涨势有所放缓。据卓创资讯数据显示，截至12月8日，国内液体硫磺全国日均价在970.83元/吨，较上月同期上涨9.29%。受硫磺价格高位运行影响，硫酸成本面压力较大。
三、后市展望
从后期市场走势来看，影响硫酸利润的关键因素仍旧是成本面及销售价格，预计原料硫磺价格高位承压，后期价格存走弱趋势，对硫酸成本面支撑减弱；从硫酸销售价格来看，市场供需整体偏弱，价格或弱势运行为主，对利润形成一定拖累。综合成本面及销售价格来看，在二者表现均较为疲软的格局下，预计硫磺酸利润空间或偏弱窄幅震荡为主。
成本面：基本面支撑有限，硫磺高位或有承压。短期内，下游整体开工虽然有好转预期，但由于供应同样有增长可能，目前下游采购需求有限，原料库存较为充足，卖方仍将面临一定出货压力。除此之外，主要下游产品价格稳中有降，对业者心态支撑不足。
市场价格：行情延续差异，整体供需偏弱。短期内，硫酸市场预计弱势运行为主，局部酸价灵活涨跌，重点关注华东、华中主力生产企业的开工变化以及沿海酸厂出口订单签订情况。主要影响因素：一是国内整体供应充裕，叠加12月局部市场出口订单缩减，供应呈增加趋势。二是部分化工下游逐渐进入生产淡季，需求有转弱趋势，化肥市场短期仍有一定支撑。三是原料硫磺后期走势偏弱，硫酸成本端支撑减弱。