导语：历经两个月的上涨之后，11月份无水氢氟酸价格开始下跌，需求疲软叠加成本下滑利空市场。后市需求制约作用仍在，原料价格也有持续回落的预期，预计价格有延续下滑的可能。
在经过两个月的上涨之后，11月份无水氢氟酸价格开始下跌。截至11月20日，无水氢氟酸市场价格在10600-10900元/吨，市场均价为10775元/吨，较10月份均价下跌375元/吨，环比下降3.36%。由于下游需求疲软，对无水氢氟酸多是刚需采购，同时原料价格的下跌也对市场产生了负面影响。
需求疲软，供应充足，供需有错位表现
从制冷剂行业开工率变化来看，自10月起，下游行业开工率呈现下滑趋势，导致对无水氢氟酸需求的减少。截至11月20日，R32行业开工率降至42.33%，较10月月均下降4.92个百分点；而R22和R134行业开工率相对稳定，整体波动较小。11月份，制冷剂大厂主要根据自身生产需求进行采购，月内补单情况较少，同时贸易商拿货意愿较低，市场散单成交量有限，导致企业出货压力逐渐增加。在生产方面，截至11月20日，无水氢氟酸行业开工率为56.33%，较10月月均上升1.54个百分点，前期检修企业在当月陆续恢复生产，市场供应充足。本月市场供需关系出现错位，无水氢氟酸价格难以得到利好支撑。
原料价格下滑，成本支撑减弱
10月下旬开始，萤石粉市场价格出现了明显的回落趋势。据卓创资讯数据显示，截止到11月20日，萤石粉的市场均价为3632元/吨，相较于10月中旬的高点价格下降了130元/吨，降幅达到了3.46%。这种价格下跌的趋势同样反映在无水氢氟酸的生产成本上，目前无水氢氟酸的生产成本已经降到了11138元/吨，相较于10月中旬的成本下降了355元/吨。成本的下降无疑会对无水氢氟酸的价格产生一定的影响，两者的价格下降幅度基本一致，无水氢氟酸倒挂现象仍在。
需求制约叠加成本下滑，价格有延续下行的可能
后市需求端行情的制约较明显，终端需求较差，制冷剂及下游氟聚合物厂家对无水氢氟酸多刚需采货为主，整体增量较为有限。供应端来看，无水氢氟酸市场货源相对充裕，前期企业出货不畅，多有一定库存，后市库存的压力之下不乏有降价出货的可能，一定程度利空市场。
成本方面，碍于萤石粉价格偏高的影响，无水氢氟酸产品利润率不佳，仍有倒挂的表现，企业承压的情况仍在，对原料囤货意向较差，多是刚需采货为主，需求的利空导致萤石粉的价格有下滑的可能，预计价格向下波动幅度或在50-100元/吨，无水氢氟酸生产成本有持续下滑的可能。
综合来看，由于下游需求疲软，且成本有下滑的趋势，市场的利空作用相对明显，预计12月无水氢氟酸价格有延续回落走势的可能。