关键词：周期、振幅、价格
【导语】山东和华东为国内丙烯的主要产销区，其中山东市场现货交投最为活跃，山东丙烯价格是全国丙烯调价的风向标。丙烯历史价格波动幅度整体较为明显，不过近年来伴随产业链产品产能扩张叠加利润萎缩，丙烯价格上下波动空间受限，价格振幅出现明显收窄。
山东丙烯现货交投最为活跃，是全国丙烯价格风向标
中国丙烯产能分布广泛，山东和华东为国内丙烯的主要产销区。由于上下游一体化扩能，大多生产企业配套下游装置，全国丙烯商品量占总产能的占比仅有11%左右。国内丙烯商品量在山东、东北、华北、西北、华东、华南等地均有分布，其中山东地区现货交投最为活跃，因此山东丙烯价格也是全国丙烯价格的风向标。从货源流向来看，华北、西北、东北地区皆有部分丙烯货源流至山东进行消化，华南地区部分丙烯货源流至华东进行消化，鲁西南和苏北地区也存在部分丙烯货源的双向流通。因此东北、华北、西北地区丙烯价格一般跟随山东丙烯价格进行调整，幅度和频率保持相对一致。华南地区丙烯价格跟随华东进行调整，且幅度和频率同样保持相对一致。不过华东地区丙烯价格亦会参照山东丙烯价格进行调整，只不过调整频率相对偏低。
价格波动振幅明显，约五年进入一个涨跌周期
近十年丙烯市场价格大致呈现“M”型走势，整体波动振幅相对明显，约五年进入一个涨跌周期。从价格低点来看，近十年丙烯价格最低点出现在2015年9月份，天津危化品事件导致山东丙烯市场价格跌至3800元/吨历史最低价。近五年丙烯价格低点出现在2020年4月份，公共卫生事件，国际原油价格暴跌，WTI跌至历史性负值，山东丙烯市场价格也跌至5100元/吨的相对低位。近两年丙烯价格最低点出现在2025年6月份，山东丙烯市场价格跌至6340元/吨，主要因为近两年丙烯供应逐渐过剩，对丙烯价格产生的下行压力增大。从价格高点来看，近十年山东丙烯市场价格高点出现在2018年10月份，山东丙烯市场价格涨至10200元/吨，也是自2014年9月份以来的最高价。一方面，受台风及暴雨天气影响，外盘货源缩减，山东地区意外停车炼厂增多，丙烯整体供应紧缺。另一方面，聚丙烯期现货价格连日大涨，下游整体开工率冲高，加之中秋及国庆假期临近，下游工厂节前备货意愿显现，丙烯市场供不应求，多重因素共同推动丙烯价格重心走高。
产业链产能扩张叠加利润萎缩，十年振幅收窄约80%
近十年丙烯价格波动振幅逐渐收窄，2015年山东丙烯市场价格波动振幅超过4000元/吨，2024年-2025年，山东丙烯市场价格波动振幅仅有800-900元/吨，价格振幅严重收窄，十年振幅收窄约80%。丙烯价格波动幅度收窄，与近十年丙烯产业链产能持续扩张，加之产业链产品利润萎缩有关，丙烯价格上下波动空间受限，向上受到下游产品利润以及丙烯供应压力制约，向下受到丙烯利润倒挂托底，丙烯价格波动振幅逐渐收窄。
