关键词：进口、正丁醇、国内检修
【导语】3月份正丁醇进口量增幅明显，录得近八个月以来的新高。在进口数据大幅攀升的背后，与当期国内供应变动尤其是装置检修密切相关。随着本轮装置集中检修峰值逐渐结束，未来市场对进口正丁醇的潜在需求有望减少。
海关数据显示，2025年3月中国进口正丁醇15632.43吨，环比增加95.13%，同比增加140.04%。3月份正丁醇进口量大幅增加，不仅创下了一季度的进口新高，同时也创下了近八个月以来的进口量新高。上述进口数据大幅变化与国内装置集中检修密不可分，受3-5月正丁醇装置密集检修影响，下游被迫转向进口市场寻求新的货物来源，引发3月进口量创下新高。
3月进口新变化，传统贸易伙伴占比较大，个别占比增幅明显
结合海关数据来看，在3月份正丁醇进口货物中，来自中国台湾、沙特阿拉伯和南非的货物占据了前三名，占比依次是70%、17%和8%，总占比达到95%。结合历史数据来看，上述国家和地区也是中国正丁醇传统的主要进口贸易伙伴，2024年三者占比分别为59%、25%和9%，三者总占比达到93%。不论是从总占比，还是各自占比来看，在3月正丁醇进口量大幅增加的背后，传统贸易伙伴扮演了重要角色。
3月进口量大幅增加，与来自中国台湾正丁醇进口增量密不可分。较2025年1-2月份贸易伙伴占比相比，3月份在进口量大幅增加的同时，其贸易伙伴占比也出现了较大变动。先来看1-2月数据，1月和2月正丁醇进口量分别为9460吨和8011吨，按照进口量从大到小依次来看，中国台湾、沙特阿拉伯和南非进口占比分别为48%、25%和18%，总占比达到91%。与1-2月数据相比，3月进口数据中排名前三的贸易伙伴占比变动较大，尤其是来自中国台湾的占比大幅提升。结合历史数据来看，长期以来中国台湾在中国正丁醇进口中扮演重要角色，但随着2024年下半年关税减让协议中止，上述货源的进口优势有所下降、占比逐渐下滑。
装置密集检修叠加进口增量，3月总供应量不降反增，行业累库引发价格下行
3-4月份，国内多套装置集中检修，累计造成较大损失量。期间，广西华谊、安庆曙光、齐鲁石化、中海壳牌、兖矿鲁南和大庆石化等装置均有不同程度的检修活动，因上述检修多为计划内，故而下游方面提前增加进口货物采购，以对冲国内供应缺口。从市场实际运行情况来看，虽然多数装置检修如期兑现，但受进口增量和下游需求表现不及预期等因素影响，行业持续累库。基本面恶化一番正丁醇市场不断下行，价格连创新低。
未来正丁醇进口量或减少。随着国内价格连续走低，虽然部分进口长约货物仍持续抵港，但随着下游谨慎情绪升温以及进口套利窗口开启转弱，未来正丁醇进口量有望减少，或逐渐回归至2024年7月份以来的相对低位。一方面，随着国内价格连创新低，市场层面暂未有明确好转信号，另关税因素引发的需求端减弱预期或制约未来走势；另一方面，随着内盘价格连创新低，部分国外出口商表示，未来正丁醇出口至中国的意愿有所下降。结合上述情况来看，未来几个月随着国内检修峰值结束，正丁醇进口量或逐渐回归前期较低水平。