[导语]2025年3月，国内月桂酸现货供应不断收紧，叠加原料棕榈仁油价格走高带动月桂酸外盘成本连续上升，月桂酸市场从此前4个月的阴跌行情中反弹。后期来看，4月国内月桂酸到港预期十分有限，基本面偏紧态势维持，市场价格有望突破2024年高点。
在《【年终盘点】月桂酸：利多齐发，2024年累计上涨131%》一文中，卓创资讯预计2025年月桂酸价格或小幅下修后再度走强。一季度，月桂酸市场价格已经出现第一轮下修后的反弹行情。2024年11月，月桂酸市场从18500元/吨的高位下滑，2025年2月底最低跌至16700元/吨。进入3月后，在供应和成本的双重驱动下，月桂酸市场价格重心不断上移。截至3月27日，华东进口月桂酸市场主流商谈参考18000-18200元/吨，较前期低点上涨1150元/吨或6.78%。
供需：现货流通收紧，商家大面积断货现象再现
月桂酸市场价格自2024年11月起进入下跌通道后，国内月桂酸进口商心态普遍转空，在买卖环节风险偏好较低。在国内现货销售上，商家追求获利了结、商谈出货；而在外盘采购上，遵循少量补货的原则，整体表现谨慎。而国内月桂酸下游前期不同程度锁货，市场现货流通本就呈现收紧趋势。另外，春节后原料棕榈仁油价格再度超预期上涨，国内月桂酸工厂和脂肪醇工厂原料短缺，有醇厂需求转向1214混合酸，进一步挤压月桂酸供应。3月底，国内月桂酸市场再度出现多数商家断货的现象。
成本：原料棕榈仁油超预期上涨，月桂酸进口成本上升
春节结束后，棕榈油价格在减产降库的强现实和增产累库的弱预期交织局面下高位震荡。而棕榈仁油因为市场容量较小，减产期对其基本面支撑更加有力，另外相关品椰子油市场也呈现量减价增态势，春节后棕榈仁油市场相较于棕榈油表现更加强势。截至3月21日，CIF鹿特丹港毛椰子油市场价格在1990美元/吨，较2月5日上涨200美元/吨或11.17%。截至3月27日，CFR中国工棕市场价格在1135美元/吨，较2月5日上涨55美元/吨或5.09%；CFR中国棕榈仁油市场价格在2060美元/吨，较2月5日上涨290美元/吨或16.38%。相较之下，棕榈仁油市场价格涨势更加明显，而成本的宽幅上涨也快速传导至月桂酸市场，3月27日当周，CFR中国月桂酸市场价格参考2200美元/吨，较2月7日当周价格上涨300美元/吨或15.79%。
后市：4月货源进一步收紧，价格或突破前高
根据卓创资讯市场调研情况，3月中下旬月桂酸外盘价格快速拉涨后，考虑2200美元/吨及以上的价格已触及近两年高位，且开斋节临近导致产地发货推迟，进口商几无接盘意向。4月虽有少量货源到港，但多为前期锁货订单，可供销售的现货极少。所以预计4月国内月桂酸现货或进一步收紧，货权集中后价格更易上涨，价格有望突破2024年11月高点。但与此同时，国内有装置计划4月底至5月开机生产月桂酸，下游4月多有库存可供消化，而原料在二季度增产后也存在价格回落风险，在此背景下，下游高价接盘意向也低。综合来看，4月的月桂酸市场或整体呈现供需紧平衡态势，价格或更多表现为无量空涨。
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