【导语】春节假期后，DBP市场受成本支撑稳中上行，但需求端跟进不足，中下旬价格高位回落。进入3月份后，随着需求端逐步改善，对价格支撑作用增强，伴随成本端存上移可能，3月份DBP市场或震荡上涨。
进入2025年后，DBP市场价格走势呈现偏弱走势，整体位于历史五年平均水平之下波动。2月份DBP市场价格涨后回落，价格重心环比1月份略有上涨。截至27日收盘，本月河南DBP市场均价为8063元/吨，较上月均价上涨87元/吨，涨幅为1.08%。
2月份DBP市场价格的波动主要受成本、需求两方面原因。
首先，成本端来看，正丁醇作为DBP的主要原料，其价格动态与DBP紧密相关。春节假期后，多套正丁醇装置检修或意外停车，供应端波动提振市场信心，市场价格有所上涨，但因正丁醇行业一直处于累库阶段，市场价格涨幅有限，但依然给与DBP良好的成本支撑。进入中下旬后，丁辛醇低价差导致市场预期转弱，且引发部分可切换装置增产正丁醇，主力工厂连续让利刺激出货，并导致各地市场快速回落。月底，随着正丁醇再度跌至节前水平，市场成交改善，市场止跌企稳。相比之下，苯酐的市场波动幅度较小，对DBP价格的影响相对有限，但下旬苯酐价格下行趋势对DBP价格的弱势格局形成一定推动作用。因此，成本端的波动是影响DBP价格走势的关键因素。
从需求端分析，从1月份至今，下游开工逐步下降，春节前更是有部分下游提前停车放假，市场需求疲软，工厂生产积极性较去年同期明显降低，行业开工水平整体偏低。春节后，下游多集中在元宵节前后复工复产，需求端恢复缓慢，且改善力度整体低于市场预期。而供应端来看，春节后，工厂开工快速提升，供应端恢复速度高于需求端，行业供需阶段性失衡，尤其是中下旬，工厂面临的销售压力上升，工厂让利出货意愿增强，因此，DBP供强需弱的局面对价格走势构成了负面影响，加剧了市场价格的下跌趋势。
3月随着需求改善及成本支撑增强，DBP市场价格企稳回升的可能增大
成本端支撑增强：原料正丁醇仍有计划检修装置，供应端存在利好，主力下游内需及出口均存在改善可能，对正丁醇形成正向支撑，价格震荡上涨的可能较大，DBP成本端支撑也随之增强。需求或逐步改善：进入3月份后，下游进入传统旺季，部分制品企业开工有提升可能，对原料采购需求或增加，需求端存改善预期，对DBP价格也形成一定利好。供应对DBP价格影响或相对有限：行业产能过剩下，供应相对充足，对价格影响暂时有限。3月份多数DBP工厂按需生产为主，月内部分停车装置或有重启可能，鉴于目前行业开工处于中低水平，伴随需求改善预期，行业开工水平存窄幅回升空间。
综合以上，3月份DBP成本及需求对价格支撑均有增强可能，DBP市场或呈现企稳回升趋势，均价存上移空间。以河南地区为例，预计3月份均价在8100元/吨附近，运行区间预计在7950-8250元/吨。